交易商聚焦“双报告”,全球油、籽反弹走势伴随震荡
发布时间: 
2018-10-12 8:28:05

2018年10月开局的本周前半周,全球农产品市场尤其是油籽类期货重拾升势,包括美盘CBOT大豆及其下游产品和马盘BMD毛棕油期货盘面突破反弹,而国际原油期货价格也屡创年内新高。基于外盘拉动进口原料预期成本看涨,我国相关油脂、蛋白等期货市场也录得今年下半年最强劲的一轮反弹行情,也带动节后国内植物油现货价格明显回升。不过,随着技术面超跌反弹动能的快速释放,多头逢高减持的意愿也再度显现,主要因为中美高层“北京会谈”未果,促使投资者未敢过于乐观预判贸易政策环境,而美国中西部大豆收获进度虽然受到不利天气的影响,但是本周马来西亚、美国有关部门例行发布的供需报告,也令交易商选择谨慎调仓。有鉴于此,JCI资讯认为,政策面超越基本面的此轮反弹行情,

◆MPOB月度报告如期利空压顶,亚洲植物油市场波段升势遭遇“釜底抽薪”

本周三(10月10日)和本周五(10月12日),马来西亚棕榈油局(MPOB)和美国农业部(USDA)分别发布了最新一期的月度供需报告,前者报告数据显示截至今年9月底大马棕榈油库存超预期增长,这意味着东南亚油棕种植园产能季节性增长,同时出口需求持续疲弱,基本面宽裕令马盘毛棕油期货突破反弹发力、掉头回调。

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MPOB周三发布的数据显示,截至今年9月底马来西亚棕榈油库存为254万吨,环比增加1.5%。作为对比,报告出台前市场人士平均预期9月底棕榈油库存预期为247万吨,环比减少0.7%。同时,9月底大马棕油产量环比增幅超过14%,达到185万吨,出口虽然环比激增47.18%至162万吨,但是难改库存持续增长的压力。JCI注意到,船运调查机构ITS发布的数据显示,2018年10月1日-10日期间马棕油出口量环比减少39.3%;另外一家机构SGS预计出口量环比减少15.3%。总体来看,单就植物油而言,亚洲市场供应总体相对宽裕,这也意味着中美贸易战对我国食用油的冲击影响暂时有限,价格反弹亦伴随着震荡。

◆USDA供需数据影响波澜不惊,近阶段内外盘走势仍趋强势震荡主基调

美国农业部(USDA)在10月份供需报告中预计,2018/19年度美国大豆产量为46.9亿蒲式耳,单产预计达到创纪录的53.1蒲式耳/英亩。这两个数据均低于分析师的预期。2017/18年度全球大豆期末库存数据下调到9,665万吨,2018/19年度全球大豆期末库存数据上调至1.1004亿吨。该报告显示,2018/19年度(10月至次年9月)中国大豆进口量预计为9400万吨,和9月份预测持平,也和2017/18年度的进口预测值持平。与此同时,美国总统特朗普周四警告说,他还有很多措施能够伤害中国的经济。这说明特朗普没有任何的退缩迹象。中美贸易战仍未缓和,也令投资者担忧美盘豆类合约面临压力。总体而言,本月USDA供需报告数据未出乎市场的基本预料,大豆创纪录增产的背景之下,近期美中西部部分地区遭遇集中降雨可能耽搁新作收获,令美豆期约冲高回落之后陷入牛皮盘整。

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JCI视角解读:美盘豆类期市遭遇抛售压力,部分抵消美中部近来多雨天气影响收获的利多影响,部分新播冬小麦耕地发生洪涝;同时,本周中美部级官员在北京举行的会谈仅持续三个小时,被称为两国间建交史上的“闪电会谈”,也加剧投资者对政策风险的担忧情绪。简言之,正如本网节前所分析和建议的,“逢低补库、逢高谨慎”的入市策略仍然行之有效。



责任编辑: 
资深咨询师 tommy
资料来源: 
JCI
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