中投早盘分析摘要(2018-10-12)
发布时间: 
2018-10-12 9:41:05

【宏观提示】10年期美债收益率回落,但隔夜美股继续下跌;EIA库存增幅远超预期,欧佩克再度下调全球需求预期,原油延续跌势;整体看贸易战引发的市场悲观情绪仍然存在。国内工业品表现相对较为强势,从动力煤和焦煤走势显著强于螺纹可以看出环保和限产等因素对市场影响依然较大。考虑到全球资本市场动荡趋势加强,对于高位品种应保持一定程度的警惕,此类品种向上空间有限而动荡概率更大。

【股指早评】沪指在外盘大跌的背景下低开低走,最终击穿了2600点的支撑,三大指数均创股灾以来的新低。考虑到市场再度破位向下,且幅度超出预期,建议短期内以弱势思路对待,但目前位置亦不适合主动性杀跌。操作上以等待指数探底企稳为主。建议继续关注美股走势,中美贸易摩擦等重要影响因素的进展。

【棉花今日观点】现货价格窄幅整理,成交低迷。棉花指数微跌,现货偏弱运行。短期国内现货库存依然偏高,价格承压。近期预估印度棉花产量下降4.7%,印度棉花出口量可能下降。ICE棉花库存持续增加,盘面压力较大。因担心飓风影响,美棉花上涨。贸易战忧虑压制棉花消费,服装出口预期持续下降,中美贸易形势严峻。美国预期产量提高,未来压力较大。2018/19年度新疆棉花单产或下降,统计全疆棉花种植面积较去年增加10.8%。操作上,中美贸易制约纺织品消费,建议观望,等待反弹抛空。

【白糖今日观点】南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5330-5500元/吨,报价不变。昨夜外糖高位震荡,原油逐步下跌,外糖承压。9月下半月巴西中南部产量128.6万吨,甘蔗压榨量2764.3万吨,糖产量和甘蔗压榨量对比9月上半月陆续减少,压榨逐渐进入尾声。印度批准提高对农民的甘蔗补贴,并向糖厂提供运输补贴,鼓励糖厂出口至少500万糖,印度目前是全球最大的甘蔗生产国。2018/19年度(10月-次年9月)全球糖市料供应过剩675万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求增长乏力。中长期维持空头思路。操作上,郑糖昨日大跌,收回前期全部涨幅,新糖开榨在即,供应过剩,建议后期保持逢高抛空思路。

【豆类基本面】受美国农业部下调美豆产量预估值影响,周四CBOT大豆期货市场止跌回升。美国农业部在10月份月度供需报告预计,美国大豆单产和总产量分别为53.1蒲式耳/英亩和46.90亿蒲式耳,虽然均较上月有所提高,但均低于市场预估值,主要是由于美国农业部同时下调了新季美豆种植和收获面积所致。报告中保持南美新季产量不变,预估中国新年度大豆进口量为9400万吨,较国家粮油信息中心的预估数据高出800万吨。此外,美国股市继续大幅下挫,对全球金融市场外溢效应仍在持续。有消息称中美元首将在11月G20峰会期间会晤,能否改善中美经贸紧张关系仍不确定。美豆暂获报告支撑维持震荡,国内豆类市场遭遇获利盘打压,反弹节奏有望趋缓。

【大豆今日操作建议】 国内主产区新豆进入集中收割上市阶段,供需整体平稳,不同等级大豆价格差异较大,优质大豆价格保持坚挺。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1550万吨,大豆进口量为8600万吨,年度大豆供需缺口预计为342万吨。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是市场需求,相对于产量而言,国产大豆在食品及蛋白加工方面仍处于供大于求状态,十月份临储大豆继续投放,临储低价大豆持续拍卖也抑制新豆价格反弹。大豆期货市场因缺少明确指引而进入震荡阶段,易受周边品种影响。预计今日连豆市场保持震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势短线参与大豆期货交易或保持观望。

【豆粕菜粕今日操作建议】美豆止跌回升保持震荡特征,大豆丰产预期进一步强化,供应压力有增无减。周四国内豆粕现货市场保持稳中偏强走势,部分沿海报价接近3650元/吨。新年度美国大豆对华出口基本停滞,南美大豆库存见底,12月及1月国内大豆进口量将大幅下降。出于对远期大豆供应缺口的担忧,饲企及贸易商扩大需求,油厂挺价动力提升,豆粕市场进入快速拉升阶段。由于豆粕期货市场连续上涨后累积大量获利盘,市场调整震荡的风险也在增大。随着时间推移,国内大豆供应不足的境况将更加显著。现货市场表现将是近期观察的重点,如果现货市场继续保持偏强状态等待缺口兑现,豆粕期货市场调整后仍有反弹空间。预计今日国内粕类期货市场弱势低开震荡,建议投资者保持震荡思路,前期豆粕1901期货多单和对应的虚值看涨期权可适量减持,等待市场调整充分后再度进场买入。

【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场先抑后扬,摆脱原油市场拖累,明显受到美国农业部月度供需报告提振。马来西亚棕榈油市场跳空低开,呈现再次探底走势。周四国内油脂板块上行受阻,整体大幅下挫,金融市场动荡对工业品属性较大油脂板块形成冲击。此外,由于国内油脂需求平稳而供应充足,油脂市场缺乏主动性反弹动力,并且在国内豆粕市场连续大幅反弹后,油厂压榨收益获得明显改善,较高的压榨利润也会提升油厂在油脂上的套保需求。在豆粕市场调整压力增大后,油粕比值有望小幅回升。预计今日国内油脂板块继续保持弱势,建议投资者保持震荡调整思路,可盘中适量抛空油脂期货或继续保持观望。



责任编辑: 
信息师 weijiang
资料来源: 
中投期货
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