CPI持续“抬头”，我国商品市场可关注周期性投资机遇

周二（9月10日），国家统计局发布2019年8月消费类经济指标：其中，备受投资者关注的2019年8月国内居民消费价格指数（CPI），较去年同期上涨2.80%，也是该指数连续第六个月超过2%，属于通胀预期升温的起点。【通货膨胀率】一般是用CPI来衡量的物价涨幅，国际上通常把该指数（同比）涨幅达到3%，作为判断一国经济是否面临通货膨胀的“警戒线”。此次发布的物价指数中，食品价格上涨超过一成，而当下最为市场所关注的无异于国内生猪价格创纪录上涨带来的传导效应，因中国有句老话：“猪粮安天下”。

汇易网资讯认为，国外市场方面，中美之间的贸易摩擦终于再次迎来“休战期”，而“十月会谈”两国可能将汇率问题纳入谈判范畴，预示着输入性通胀的风险并未消除。国内市场方面，上周五央行宣布降准“组合拳”（9月16日全面降准0.5%，10月15日、11月15日分别定向降准0.5%，共计1个百分点），或逐渐揭开新一轮通胀升温、投资回暖的新常态。

    Part1：“猪坚强”、“苹什么”，经济通胀周期投资机遇多多、收益回升

近些年来，随着货币超发、消费升级和经济增长等因素的共同影响，“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”、“苹什么”、“糖高宗”、“腐不起”、“棉花掌”和“万金油”、“煤超疯”，早就是网友们耳熟能详的网络热词，也反映出物价水平的周期性变化特征。显然，随着通胀预期不断增强，尤其是直接反应居民消费支出的CPI指数，截止至8月已经连续六个月超2%，通常会对资本市场投资情绪带来正面影响，例如股市、期市包括期权市场的上涨或反弹空间。

本周二（9月10日）国家统计发布的统计数据显示，2019年8月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，食品价格上涨10.0%，畜肉类价格上涨30.9%，影响CPI上涨约1.31个百分点（猪肉价格上涨46.7%，影响CPI上涨约1.08个百分点）；禽肉类价格上涨9.6%，影响CPI上涨约0.12个百分点；鸡蛋价格上涨3.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点；水产品价格上涨1.5%，影响CPI上涨约0.03个百分点；粮食价格上涨0.7%，影响CPI上涨约0.01个百分点。今年1---8月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.4%。

    Part2：“扩池放水”、“退而结网”，经济通胀周期投资机遇多多、收益回升

9月6日，中国人民银行宣布，将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。这今年以来央行第二次全面降准和第三次定向降准，也是央行时隔四年再出降准“组合拳”……能够从实质上提升商业银行对实体经济的支持力度，进而达到稳定经济的效果。9月10日，国家外汇管理局官网消息，“经国务院批准，国家外汇管理局决定取消“合格境外投资者”（QFII、RQFII）投资额度限制。”显然，如前文所述，如果各国央行纷纷加入相对激进的宽松货币政策，那么投资者可以选择持有一些黄金等硬通货，以保护自己和自己的企业；如果长期需要购买外汇的企业，也应及时选择掉期交易或者外汇套保，防范可以预见的周期性风险。

汇易网资讯认为，不难看出，随着我国政府有针对性的“内用外服”政策调控，今年下半年国内商品期货期权包括证券股票黄金等投资领域有望迎来新的投资机遇。在物价上涨的通胀预期影响下，买近抛远的牛市套利策略较为适用，单边库存敞口或者单边投机建仓的同时，勿忘运用金融保险或商品期权进行风控。后期业内仍将密切关注中美两国“约定”贸易谈判的氛围，毕竟美国商界与白宫之间的声音完全相左，对于G2贸易战结束的“时间表”市场存在较大的分歧，波动性仍将是我国粮油厂商关注的内核因素，挑战与机遇仍在路上！