G2“降级”关税战，市场再次印证JCI风控策略思路

中国农历节日——“中秋”小长假前后，全球商品期货市场再起波澜，之前美国特朗普政府意外“升级”对华贸易摩擦（301措施），引发海外资本市场投资者的恐慌性抛售包括美股、债券、期货和期权在内的金融产品震荡走低。其中，最令人担忧的便是中美贸易摩擦已经升级至万亿美元规模，被媒体解读为上世纪30年代美国大萧条迄今的“史诗级”贸易对垒事件！不过，就在我国多数厂商调整进口采购策略、建立远期风险升水的上周，9月10日美国白宫突然传出爆炸性的消息，特朗普宣布“炒鱿鱼”强硬派代表人物——美国国家安全顾问，这被业内解读为美方“鹰派”面目出现【技术性调整】。

汇易网注意到，随即在9月11日，美方宣布推迟之前公开的对华征税计划，将对2500亿美元中国输美商品上调关税从10月1日推迟到10月15日，我国政府本着“互相释放善意”的原则公布第一批对美加征关税的豁免清单。目前而言，中美确定十月初将在华盛顿举行第是三轮贸易磋商，充分印证本月上旬JCI发布的重大风控策略建议，审视“多事之秋”。

    Part1:政策题材“秋风扫落叶”，多元应对组合仍是王道

“2019年9月8日”汇易重要行情资讯：鉴于中国贸易谈判即将开启，对豆粕市场有着中长期重大影响，但短期走势看美国12日USDA单产报告十分关键，美国中西部天气转凉与下调单产是大概率事件，再结合国内豆粕价格已有相当程度的跌幅，故我们可在报告前……但仍不建议在中美谈判明朗前战略重仓。

节前美国农业部（USDA）发布的九月供需报告预计，2019/20年度美国油籽产量为1.102亿吨，比上月调低130万吨，因为大豆和棉籽产量的下调，仅仅部分被花生产量的上调所抵消。美国大豆产量预计为36.33亿蒲，比上月调低4700万蒲，因为单产调低到47.9蒲/英亩。大豆供应量调低2%，因为产量和期初库存调低。由于大豆压榨和出口维持不变，期末库存预计为6.40亿蒲，比上月调低1.15亿蒲。显然，在此轮中美贸易磋商敲定实质性成果之前，美国大豆库存压力难以彻底消除，而我国国内非瘟疫情仍在点状发生，相关疫苗刚刚在农科院完成实验室研究（批量上市尚待时日），因此国内粮油厂商在采购进口原料时应当综合考虑，南美替代渠道、美元对冲掉期包括国内套期保值等多元策略为上，风控警钟仍应长鸣！

    Part2:期货期权盘面“一叶知秋”，今秋风控决定生存力

9月11日，我国商务部在发布会上表示，近期中方公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，包括16项商品，排除商品的审核标准有三方面，一是寻求商品替代来源困难，二是加征关税对申请主体造成损害，三是加征关税对行业造成重大负面的结构性影响或带来严重社会后果。下一步，国务院关税税则委员会根据企业申请，适时公布后续的排除清单。与此同时，对于美方释放的善意的行动表示欢迎，据了解，中方企业已开始就采购美国农产品进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内，希望中美双方相向而行，为磋商创造良好条件。

中国有句谚语：“立了秋，把扇丢。”不过，天气预报显示我国北方等地依然笼罩在高热天气之中，似乎“厄尔尼诺”余威尚存，同样对于中美贸易磋商进展而言也似乎再度“回暖”。汇易网资讯认为，无论如何，对于2017-2019年，全球地缘事件频发、极端天气袭扰，包括金融市场面临“十年魔咒”的巨大考验，我国粮油饲料企业包括投资主体而言，都应当持有对市场的敬畏之心，理性运用风控工具，生存仍是第一位的。