RMD“数九”引关注，我国厂商期权交易多元化策略浅析

    中国有首代代传唱的“数九”歌谣：“一九二九不出手，三九四九冰上走，五九六九河阳看柳，七九河开，八九燕来，九九加一九，耕牛遍地走。”进入本周，对于全球汇率市场而言同样迎来“数九”的重要窗口，周一（1月13日），人民币对美元汇率升破重要6.90关口，这也是RMB/USD汇率自去年11月份以来首次突破反弹。 中国副总理刘鹤抵达华盛顿，在中美两国签署贸易协议前，美国周一宣布取消中国的汇率操纵国标签。离岸人民币上涨，纽约尾盘维持在近6个月最高。汇易网资讯认为，对于我国进口厂商而言“人民币国际”购买力的上升，意味着近两个季度以来，跟随美盘动态逢低点价、风大跌补库者风控效果显著，若运用期权工具滚动交易甚至可能取得额外的风控扩盈。

    Part1: 再接再厉，人民币兑美元汇率收复6.9关口！

本周一（1月13日），对于美元而言可谓是“寒冬腊月又一天”，中国外汇交易中心公布人民币对美元汇率中间价报6.9263，较前一交易日上调88个基点，而在岸、离岸人民币对美元即期汇率则双双涨破了6.9关口。JCI大数据中心跟踪整理的资讯显示，始于2019年9月3月的此轮人民币“7.0保卫战”已经大功告成！

    JCI大数据中心跟踪统计数据显示，2019年12月至2020年1月中旬，我国进口南美大豆到港完税成本价格最高触及3400元/吨以上，最低也在3200元/吨附近。这意味着，如果我国进口粮油厂商在去年四季度不结汇也不进行掉期交易，那么进口大豆采购成本可以节省至少4个百分点，约合每吨进口大豆采购价格降低130元左右，相当于港杂费用“归零”。

    Part2: 不破不立，期权多元策略布局全年或正当时！

“美元贬值”、“数字货币”、“地缘风险”与“黄金背书”、“一带一路”，包括“人民币国际”、“金融危机/经济衰退”等关键词，无疑成为2020年开局全球投资者最为关注的关键题材之一。如前文所述，被网友成为新年第一场局部战争的美军“无人机斩首事件”，不仅搅动海外商品市场风险偏好情绪陡然升温，黄金、原油等风险资产成为多头军团的“王炸”。

汇易网注意到，人民币28天暴涨1900点！外资狂买刷新纪录；同时，美国财政部近日取消对中国“汇率操纵国”的认定，表明中美第一阶段经贸协议的签订将在良好氛围中进行。而且，海外媒体公开报道称，“事实上，欧洲多国尽管在过去数年一直表面上听命于美元主导的经济体系，但却一直都有向美国经济和美元说不的深度布局，并多次公开向美元‘叫板’”。“近年世界经济还有一个现象值得关注，这就是在14个已正式宣布从美联储等海外金库运回或计划运回黄金的国家中，欧洲国家占据了大多数席位……至少11国。”2018年全球央行购买了650多吨黄金，为美元与黄金脱钩以来，全球央行买入黄金最多的年份。高盛在发给客户的一份报告中说：“世界超级富豪在秘密掩体中囤积实物黄金……多国投资者减持美债，努力增加黄金储备的原因是很明显的，我确信，当世界真正需要解决美国超高的债务赤字时，金融市场可能会发生重置并将一切与黄金挂钩。

市场消息称，美国财政部：中国做出了“可执行的”不让人民币贬值的承诺，且同意发布汇率信息。离岸人民币延续五日来的涨势，纽约尾盘维持在近6个月最高水平。JCI视角解读：黄金将成为2020年投资者无法舍弃的热门品种，尽管中美贸易磋商即将翻篇第一阶段经贸协议的签署，但是第二阶段、第三阶段的进展将如何不得而知。美伊关系、伊伊关系与伊以关系、中俄关系等等地缘题材仍将持续发酵，世界货币基金组织（IMF）继续看淡全球经济前景，认为经济衰退几乎肯定会发生。

种种迹象表明，人民币“数九”与美元震荡回调、黄金一鸣惊人等交易类现象，或将只是新的一年市场赋予我们挑战与商机的序曲而已，对于期权工具的运用也进入节前布局阶段。例如国内终端环节的饲料厂可以结合点价远期的豆粕基差合同，与连盘看跌期权的滚动交易来降低风控（套保）成本；若中长期看空者或者节前库存风险偏好较高者，则可以结合连粕看涨期权分批逢低进场，防范我国春节市场近两年来的波动风险，风控警钟仍应长鸣！