JCI：美豆种植进展顺利叠加马棕出口不佳，近期内外盘油脂走势仍偏弱

JCI：美豆种植进展顺利叠加马棕出口不佳，近期内外盘油脂走势仍偏弱

——当周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约同步走弱

2023年4月24日-4月28日（第17周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差359美金/吨，前一周354美金/吨，周比小幅走扩5美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约同步走弱。主要是因为，其一，巴西大豆丰产预期叠加美国中西部大豆播种进度较为顺利，施压美国豆油期货主力合约大幅下跌，创下2021年6月以来的最低水平。其二，船运机构数据显示4月1-25日马棕油出口数据环比下降15-20%，出口数据不佳令马棕油主力合约价格连续下跌。叠加近期印尼贸易部表示，从5月份起，印尼棕榈油生产商每月必须在国内市场销售的棕榈油数量恢复到30万吨，低于当前要求的45万吨，这意味着该国将允许更多食用油出口。尽管印尼还同步收紧了棕榈油国内市场义务（DMO）的出口配套系数，但这对印尼出口商实际出口冲击不大，利多影响较为有限。其三，5月18日到期的黑海谷物协议前景不明朗，意味着乌克兰葵花籽油出口仍有一定的不确定性。

——当周国内三大油脂豆油、棕油与菜油期货主力合约同步走弱

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差598元/吨，前一周470元/吨，周比走扩128元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差593元/吨，前一周807元/吨，周比走窄214元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1191元/吨，前一周1277元/吨，周比走窄86元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约同步走弱，相对而言，ZCE菜油期货主力合约跌幅相对较大，这仍与近期国内菜籽到港量较大，国内菜油库存持续增加有关。国内三大油脂全线走弱，其中DCE豆油期货主力合约周跌幅1.06%。DCE棕油期货主力合约周跌幅2.94%。ZCE菜油期货主力合约周跌幅3.52%。

——我国港口棕榈油库存周比继续下降，5月棕油进口成本大幅倒挂 

当周五数据显示，5月份24度马来棕油进口完税成本8322元/吨（前一周8533元/吨），周比下降211元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘6872元/吨计算，不计算现货基差的背景下，5月我国进口棕油亏损1450元/吨。 

国内主要港口棕榈油库存周比继续下降：JCI统计数据显示，截至2023年第17周，我国沿海主要港口豆油库存48.95万吨，周比增1.55万吨，增幅约3.27%，较去年同期下降约29.8%，较5年均值74.3万吨下降25.3万吨，降幅约34%；我国沿海主要港口棕油库存85万吨，周比下降3.2万吨，降幅约3.63%，同比增约141%，较5年均值60.3万吨增24.7万吨，增幅约40.9%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约同步走弱。主要因为巴西大豆产量丰产预期，叠加美国中西部地区大豆种植进度顺利，仍施压CBOT美豆油期货主力合约呈现弱势。而棕油市场方面，4月份预估马来西亚棕榈油出口数据不佳，叠加印尼出口政策放松等因素令马棕油期货主力合约承压下行。对我国油脂市场而言，豆油库存受国内油厂压榨量逐步回升而继续小幅增长，而棕油库存连续五周下降，我国三大油脂现货基差差异化显现，棕油现货基差相对稳定，而豆油与菜油现货基差则相对较弱。