国内豆粕延续跟盘振荡，近期我国菜粕市场整体偏强运行（2023年第19周）

2023年第19周（5月7日~13日）期间，我国菜粕市场整体跟随豆粕偏强运行，现货基差相对坚挺。进入5月份，随着国内水产养殖逐步进入旺季初期阶段，菜粕需求相应回暖，市场下游采购比较积极；此外，现阶段豆菜粕价差仍高位运行，也进一步对我国菜粕市场形成支撑。与此同时，我国棉粕市场价格有所走高。近期，国内棉籽价格相对坚挺且我国棉油企业开机率不高，导致国内棉粕供应趋紧，均间接对我国棉粕价格形成支撑。同时，现阶段国内豆粕供应压力释放延后，棉粕替代效应显现，进一步提振我国棉粕市场价格。

本周期间，美豆市场由于美国大豆春播进度快速推进以及巴西大豆丰收导致美豆出口需求疲软等，导致CBOT大豆一度下探一周来的最低水平。而本周五（5月12日），美国农业部发布备受关注的5月份全球农产品供需报告显示，预计今年美国大豆产量将达到创纪录的45.10亿蒲式耳，这将超过2021/22年度创下的前期历史纪录44.65亿蒲式耳。由于来自南美的竞争加剧，2023/24年度美国大豆出口预计同比减少4000万蒲式耳，为19.80亿蒲式耳。2023/24年度美国大豆期末库存预计为3.35亿蒲式耳，比2022/23年度的2.15亿蒲式耳增加1.2亿蒲式耳。美国农业部本月维持阿根廷大豆产量预估不变，仍为2700万吨。不过巴西大豆产量预估上调至1.55亿吨，高于上月预测的1.54亿吨。显然，上述美国农业部报告供需数据利空，也进一步加剧了美豆的弱势格局。本周美豆期货下跌3.2%，作为对比，前一周上涨1.22%。与此同时，我国国内豆粕现货价格延续跟盘振荡，基差持续呈现近强远弱状态。国内油厂积极销售远期基差合同，周内新成交保持放量。不过，市场看空氛围渐浓，但接近5月中旬市场依然对后市供应端是否顺畅保持担忧。截至本周五（2023年5月12日），国内连粕主力2309期货合约收盘价报收于3537元/吨，较前一周周五的工作日收盘价3518元/吨上涨19元/吨或涨幅0.54%。现货方面，国内豆粕现货价格继续呈现南弱北强，其中东北、华北和山东地区主流油厂豆粕价格集中在4350-4520元/吨，华东、华南地区价格区间4160-4250元/吨，周度涨幅集中在20-160元/吨，北方涨幅偏高。综合来看，本周国内豆粕市场延续震荡走强，也将进一步支撑我国菜粕市场行情走势。

从品种间价差来看，截至目前（5月12日），我国豆菜粕价差为1175元/吨，这与一般情况下豆菜粕现货价差400元/吨～800元/吨之间，显然差距明显。因此，现阶段豆菜价差的高位运行，使得菜粕替代仍存优势，也进一步对我国菜粕价格形成支撑。同时，另据市场消息，进入5月份，随着我国国内水产养殖逐步进入旺季初期阶段，作为其刚性饲料的菜粕需求相应回暖，近期市场下游采购也比较积极，进而提振我国菜粕市场价格。从现货基差来看，截至本周五（2023年5月12日），广东地区菜粕现货基差报价RM2309+180，广西地区菜粕现货基差报RM2305+130，较前一周五（2023年5月5日）广东地区菜粕现货基差RM2309+100，广西地区菜粕现货基差报价RM2309+60均上涨70-80元不等。而截至本周五（5月12日），国内郑粕主力2309期货合约收盘价报收于3045元/吨，较前一交易日（5月11日）的2983元/吨上涨62元/吨或涨幅2.08%；较前一周五（5月5日）交易日收盘价2987元/吨上涨58元/吨或涨幅1.94%。现货方面，江苏地区主流油厂菜粕价格为3250元/吨，周度涨幅70元/吨。广东地区主流油厂菜粕价格为3220元/吨，周度涨幅高达160元/吨。

综上所述，本周市场关注的美国农业部（USDA）供需报告数据利空，进而导致包括美豆、加籽等在内的外盘油籽市场整体趋弱势运行。不过，对于我国菜粕市场而言，伴随短期临池豆粕价格的震荡走强，叠加菜粕本身需求端的回暖以及豆菜价差仍处高位，均进一步使得近期我国菜粕市场整体偏强运行。而从后市来看，国内临池豆粕市场看空氛围渐浓，市场预计后市进口油菜籽到港量仍然庞大，叠加进入5月我国部分地区油菜籽将逐步零星上市，均使得市场整体菜粕供应处于相对宽松状态。因此，接下来市场仍需关注进口菜籽到港节奏以及油厂开停机计划和终端需求复苏的情况。