相关重要报告“落地”，近期我国菜粕市场跟盘窄幅波动（2023年第26周）

2023年第26周（6月25日~7月1日）期间，加拿大统计局以及美国农业部最新播种面积报告相继“落地”，使得我国菜粕整体跟随豆粕窄幅波动，菜粕现货基差维持相对坚挺。现阶段国内水产养殖正值周期性旺季阶段，菜粕需求相应增加，但国内菜粕库存仍处于近年同期低位水平，进而对我国菜粕价格形成支撑。不过，伴随我国豆菜粕价差的回归合理区间水平，菜粕性价比优势下降，也间接压制我国菜粕市场行情走势。而接下来市场持续关注主产区天气情况对于新季作物的进一步影响。与此同时，本周我国棉粕市场亦现小幅调整。周内我国豆粕市场整体区间震荡，加之国内棉籽价格略有回落以及棉粕本身市场需求一般，均对我国棉粕市场价格形成“拖累”。但是，现阶段国内棉油企业开机率仍不高导致棉粕供应有限，也间接支撑我国棉粕市场价格。

1. 相关重要报告“落地”，美豆、加籽市场顺势现上涨行情

本周三（6月28日），美豆市场一度因为气象预报显示美国中西部地区将出现有利于作物生长的降雨而导致CBOT大豆基准期约下探一周多来的最低水平，降雨前景缓解了市场对本周一（6月26日）政府数据显示玉米和大豆作物处于几十年来最糟糕状况的担忧。而本周五（6月30日），市场关注的美国农业部（USDA）6月新作播种面积报告和季度库存报告显示，预计2023年美国大豆播种面积为8350万英亩，比去年减少5%，低于3月份的播种意向面积8750万英亩，也低于报告出台前分析师们平均预期的8767.3万英亩。美国农业部预计截至6月1日的美国大豆库存为7.96亿蒲式耳，比去年同期减少18%，也低于报告出台前分析师们预期的8.12亿蒲。显然，上述美国农业部（USDA）播种面积以及库存数据报告利多，也最终提振美豆期货本周上涨2.54%，作为对比，上周下跌2.40%。

与此同时，ICE油菜籽市场方面，得益于美豆市场的飙升行情，给加拿大市场带来提振，加之压榨商入市做多，投机基金空头回补，均进一步使得ICE油菜籽基准期约盘中创下六周来的最高点。不过，值得注意的是，本周三（6月28日）加拿大统计局表示，基于6月份进行的田间调查，加拿大农户报告今年油菜籽和大豆种植面积高于上年。加拿大统计局称，2023年加拿大种植了2210万英亩的油菜籽，高于4月份时预估的2160万英亩，比去年播种面积提高3.2%。作为对比，分析师们平均预期为2180万英亩。业内人士指出，加拿大统计局的油菜籽播种面积数据非常高，可能对ICE油菜籽价格构成压力。总体而言，尽管加拿大统计局报告数据一度对ICE油菜籽走势形成压力，但是周末前美国农业部（USDA）报告数据引发芝加哥大豆飙升，也进一步提振ICE油菜籽基准期约最终收高4.44%，作为对比，上周下跌0.75%。

2. 国内豆菜粕价差“收窄”，近期我国菜粕市场跟盘窄幅波动

现阶段正值我国国内水产养殖周期性旺季阶段，菜粕需求相应增加，但目前国内菜粕库存仍处于近年同期低位水平，且市场预计后期菜粕供应或将逐步偏紧，进而对我国菜粕价格形成支撑。从库存方面来看，截至今年第25周，我国国内主要油厂菜粕库存为1.85万吨，虽然较前一周（第24周）的1.77万吨略增0.08万吨，但是较2022年第25周我国菜粕库存为5.3万吨，同比减少3.45万吨或-65.09%。可见，目前国内菜粕库存仍处于近年同期低位水平。此外，本周我国菜粕现货基差仍相对坚挺，截至本周五（6月30日），广东地区菜粕现货基差报价RM2309+300，广西地区菜粕现货基差RM2309+220，较端午假期前周三（6月21日）菜粕现货基差基本持平；而较月初（6月1日）广东地区菜粕基差RM09+180，广西地区菜粕基差RM09+130均现一定程度上涨。不过，与之相对的是，本周我国豆粕现货基差则呈现涨跌互现，其中东北09+240~300，山东09+100~120，华东09+120~160；华南09+220~320，但整体仍较月初（6月1日）有所走弱。市场普遍预期7月国内豆粕现货压力最大，但现货基差进入深跌的可能性仍然相对有限。因此，在上述国内豆粕基差逐步走弱而国内菜粕基差走强的影响之下，我国豆菜粕价差持续“收窄”。据JCI统计，截至本周五（6月30日），我国豆菜粕价差已经收窄至550元/吨左右，基本回归豆菜粕基差合理区间水平。而伴随豆菜粕价差的持续“收窄”，我国菜粕性价比优势也呈现下降趋势，也间接对我国菜粕市场行情形成抑制。期货方面，截至本周五（2023年6月30日），国内郑粕主力2309期货合约收盘价报收于3338元/吨，较前一交易日（6月29日）的3322元/吨上涨16元/吨或涨幅0.48%；较端午假期前周三（6月21日）交易日收盘价3350元/吨小跌12元/吨或跌幅0.36%。

综上所述，尽管本周三（6月28日），加拿大统计局面积报告“利空”，对ICE油菜籽构成压力，但是本周五（6月30日），美国农业部（USDA）6月新作播种面积报告和季度库存报告“利多”，使得美豆基准期约飙升，提振ICE油菜籽跟盘最终录得上涨行情。美豆、加籽市场的整体强势运行，也间接支撑我国菜粕市场行情走势。此外，对于国内菜粕现货市场而言，现阶段我国水产养殖正值周期性旺季阶段，菜粕需求相应增加，但国内菜粕库存仍处于近年同期低位水平，进而对我国菜粕价格形成支撑。不过，伴随我国豆菜粕价差的回归合理区间水平，菜粕性价比优势下降，也间接压制我国菜粕市场行情走势。因此，近期我国菜粕市场整体跟盘窄幅波动。展望后市，美联储加息等宏观因素令商品市场风偏情绪再度升温，在此市场大背景下，美豆、加籽新作主产区天气变化也将对其行情走势形成重要影响，我们也将持续关注。