JCI：多因素影响，8月以来国际豆棕油价差持续走扩

JCI：多因素影响，8月以来国际豆棕油价差持续走扩

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比走扩

2023年8月14日-8月18日（第33周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差563美金/吨，前一周525美金/吨，周比走扩38美金/吨。当周五数据显示，我国进口马棕油与阿根廷豆油CNF价差235美金/吨，前一周177美金/吨，周比走扩58美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势震荡走弱。影响因素有，其一，NOAA发布的6到10天气象预报显示，8月23日到27日期间，中西部北部降雨接近正常，中部和南部降雨低于正常，中西部所有地区的气温都将高于正常。另外，美国全国油籽加工商协会（NOPA）的数据显示，7月底豆油库存为15.27亿磅，低于6月底的16.90亿磅，也比去年同期低9.3%，创下10个月来的最低库存，CBOT美豆油主连周比上涨5.3%。其二，8月份以来国际豆棕油价差持续走扩，使得棕榈油对价格敏感买家的吸引力增加。船运调查机构的数据显示，8月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比提高19%到24%。SEA数据显示印度在7月份进口109万吨棕榈油，环比激增近60%，创下7个月来最高。8月和9月印度棕榈油进口或也将保持强劲态势，提振马棕油主力合约强劲反弹，周比上涨3.95%。不过8月以来，CBOT美豆油主连累计反弹6.3%，而马棕油主连累计仅反弹了0.8%，国际豆棕油价差迅速走扩。

——当周国内三大油脂期货主力合约周比反弹为主

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差462元/吨，前一周494元/吨，周比走窄32元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1034元/吨，前一周1102元/吨，周比走窄68元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1496元/吨，前一周1596元/吨，周比走窄100元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约跟盘反弹为主，其中DCE豆油期货主力合约周比上涨3.54%，DCE棕油期货主力合约周比上涨4.22%，而ZCE菜油期货主力合约周比上涨2.34%。国内三大油脂走强为主，主要受外盘油脂走势偏强影响。据悉，短期国内外油料市场行情主要由天气主导，其中进入8月份下旬美国中西部地区仍面临降水减少气温升高风险，叠加NOPA数据显示美豆油库存降至近10个月低位水平，共同助力CBOT美豆油主连合约强劲反弹。虽然MPOB数据显示7月底马棕油库存仍处偏高水平，但国际棕油相对国际豆油价差优势明显，有助于马棕油出口量环比增加，马棕油主连周比上涨3.95%左右。

——我国8月棕油进口成本仍倒挂，国内棕油库存周比小幅下降

当周五数据显示，9月份24度马来棕油进口完税成本7895元/吨（前一周7659元/吨），周比增长236元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7614元/吨计算，不计算现货基差的背景下，9月我国进口棕油亏损281元/吨。
    国内主要港口棕榈油库存周比小幅下降：JCI统计数据显示，截至2023年第33周，我国沿海主要港口豆油库存90.65万吨，周比下降1.45万吨，降幅约1.57%，较去年同期增加33.4%，较5年均值92.91万吨下降2.26万吨，降幅约2.43%。我国沿海主要港口棕油库存63.85万吨，周比下降0.2万吨，降幅约0.3%，同比增约120.5%，较5年均值42.9万吨增20.95万吨，增幅约48.8%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约强劲反弹。主要因为未来10天美国中西部地区局部降水减少气温偏高，叠加NOPA压榨数据显示，美豆油库存降至近10个月低位水平，助力CBOT美豆油走高。而国际棕油方面，国际豆棕油价差持续走扩，有助于提高国际买家购买兴趣，船运机构数据显示8月上旬马棕油出口环比或增2成左右，马棕油主力合约周比强劲反弹。