外盘油籽偏强运行，近期我国菜粕市场跟盘震荡走高（2023年第33周）

2023年第33周（8月11日~18日）期间，我国菜粕市场整体跟盘震荡走高。现阶段我国水产养殖正值周期性旺季，但目前国内菜粕库存仍处历史低位水平且市场预计进口油菜籽到港量下降，间接对我国菜粕市场价格形成底部支撑。同时，外盘油籽偏强运行，尤其ICE油菜籽周内录得 “五连阳”且盘中突破800加元重要关口，也进一步提振我国菜粕市场行情走势。但目前国内水产相关蛋白价格出现上涨也间接使得菜粕需求端受到一定抑制。与此同时，我国棉粕市场亦略有走强。一方面，现阶段我国棉油企业开机率维持低位导致棉粕供应处于相对趋紧状态，叠加国内棉籽价格延续坚挺等，均进一步支撑我国棉粕市场价格走势。另一方面，国内豆粕市场跟盘上涨，也进一步加剧了我国棉粕价格上行趋势。但是，现阶段国内棉粕较豆粕等相关蛋白粕性价比优势下降，导致棉粕整体市场需求不及预期，也间接限制国内棉粕价格上行趋势。

1. 外盘油籽偏强运行，进而提振国内粕类市场行情走势

进入本周，最新的美国农业部作物进展报告发布，毫无意外的是，美豆以及美玉米作物优良率不仅连续两周改善，而且也是自本年度发布作物评级报告以来，大豆和玉米的优良率首次超过去年同期。上述因素也导致美豆基准期约一度承压下行，但此后得益于美国中西部的炎热干燥天气可能损害大豆单产潜力，进而令美豆基准期约盘中触及今年7月底以来的新高。与此同时，我国豆粕市场走势整体偏强，期货合约持续创下新高，而现货价格则一再上涨。远期进口大豆买船比例不高、巴西大豆延迟到港、海关抽检问题等等使得近端供应偏紧的预期持续，再叠加市场需求增加预期，油厂挺价心理持续增强。截至本周五（8月18日），大商所（DCE）豆粕主力2401期货合约报收4010元/吨，较前一个交易日（8月17日）的3962元/吨上涨48元/吨或涨幅1.21%；较前一周五（8月11日）的3859元/吨上涨151元/吨或涨幅3.91%。现货市场方面,国内沿海主流油厂豆粕现货报价跟盘上涨至4750-4900元/吨区间，周度录得100-230元/吨涨幅，较8月初上涨290-450元/吨。由此可见，美豆市场的震荡回升，以及临池豆粕市场跟盘上涨，也间接对我国菜粕市场形成支撑。

与此同时，本周加籽市场从前一周的下行行情中止跌反弹，伴随外部市场走强，叠加加拿大油菜籽压榨利润丰厚以及加元汇率走低等因素，均进一步令ICE油菜籽跟盘强势现“五连阳”走势且盘中突破800加元重要关口，也进一步提振我国菜粕市场行情走势。截至本周五（8月18日），国内郑粕主力2401期货合约收盘价报收于3407元/吨，较前一交易日（8月17日）的3345元/吨上涨62元/吨或涨幅1.85%；较前一周五（8月11日）收盘价3212元/吨上涨195元/吨或涨幅6.07%。

2. 国内库存历史同期低位，近期我国菜粕市场跟盘震荡走高

现货市场方面，现阶段我国水产养殖正值周期性旺季，菜粕需求增加，但目前国内库存仍处历史同期低位水平。据JCI统计，截至今年8月11日的一周（第32周），我国主要油厂菜粕库存为1.42万吨，较前一周（第31周）的1.6万吨，环比减少0.18万吨；较2022年第32周我国菜粕库存4.95万吨，减少3.53万吨或同比减少71.31%。其中，目前广东地区0.22万吨，广西地区1.2万吨，福建地区没有菜粕库存。同时，市场预计后期进口油菜籽到港量也有所下降，进而导致国内菜粕供应趋于紧平衡，供需面趋紧也对我国菜粕市场价格形成底部支撑。不过，现阶段国内水产相关蛋白价格出现上涨也间接使得菜粕等蛋白粕需求端受到一定抑制。因此，近期我国菜粕市场整体跟盘震荡走高。

综上所述，本周美豆、加籽等外盘油籽市场偏强运行，进而对国内包括豆粕、菜粕等在内的蛋白粕市场走势形成支撑。同时，对于国内菜粕市场而言，现阶段临池豆粕市场跟盘上涨，叠加菜粕本身供需面趋紧以及市场需求不及预期等因素，均进一步使得近期我国菜粕市场整体跟盘震荡走高。展望后市，美豆主产区天气形势变化仍将是市场关注的焦点之一；同时，伴随新季加籽收获工作的展开，其季节性供应压力也将逐步体现，而届时ICE油菜籽市场走向也将间接影响我国菜粕市场行情走势，我们也将持续关注。