JCI：天气威胁和出口博弈，国际豆棕油走势区间震荡为主

JCI：天气威胁和出口博弈，国际豆棕油走势区间震荡为主

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比走窄

2023年8月21日-8月25日（第34周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差527美金/吨，前一周563美金/吨，周比走窄36美金/吨。当周五数据显示，我国进口马棕油与阿根廷豆油CNF价差199美金/吨，前一周235美金/吨，周比走窄36美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势冲高有所回落。影响因素有，其一，NOAA发布的6到10天展望预测显示，在8月30日9月3日期间，中西部绝大部分地区降雨可能低于正常，局部地区气温偏高。受此影响，CBOT美豆主连周比上涨1.78%。不过由于南美供应充足，南美即期交付的豆油基差报价跌至历史最低，这也给美国豆油市场构成利空影响，CBOT美豆油主连周比下跌2.3%。其二，SEA数据显示印度在7月份进口109万吨棕榈油，环比激增近60%，创下7个月来最高。8月和9月印度棕榈油进口或也将保持强劲态势，提振马棕油主力合约强劲反弹，周比上涨1.6%。船运调查机构的数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比下跌8.7%，这限制了马盘棕油涨幅空间。

——当周国内三大油脂期货主力合约周比反弹为主

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差734元/吨，前一周462元/吨，周比走扩272元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差857元/吨，前一周1034元/吨，周比走窄177元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1591元/吨，前一周1496元/吨，周比走扩95元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约跟盘上涨为主，其中DCE豆油期货主力合约周比上涨5.08%，DCE棕油期货主力合约周比上涨1.81%，而ZCE菜油期货主力合约周比上涨2.56%。国内三大油脂走强为主，主要受外盘油脂走势偏强影响。据悉，短期国内外油料市场行情主要由天气主导，其中进入8月份下旬美国中西部地区仍面临降水减少气温升高风险，限制了CBOT美豆油主连合约跌幅空间。印度进口棕榈油需求强劲，有助于支持马棕油出口，马棕油主连周比上涨1.3%左右。

——我国9月棕油进口成本仍小幅倒挂，国内棕油库存周比增加

当周五数据显示，9月份24度马来棕油进口完税成本7785元/吨（前一周7895元/吨），周比下跌110元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7752元/吨计算，不计算现货基差的背景下，9月我国进口棕油亏损33元/吨。
    国内主要港口棕榈油库存周比增加：JCI统计数据显示，截至2023年第34周，我国沿海主要港口豆油库存89.35万吨，周比下降1.3万吨，降幅约1.44%，较去年同期增加41.4%，较5年均值90.8万吨下降1.45万吨，降幅约1.6%。我国沿海主要港口棕油库存69.4万吨，周比增加5.55万吨，增幅约8.7%，同比增约121.3%，较5年均值47.3万吨增22.1万吨，增幅约46.7%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约冲高有所回落。主要因为未来6-10天美国中西部地区局部降水减少气温偏高，不过受南美豆油基差偏弱抑制，CBOT美豆油主连冲高回落。而国际棕油方面，印度棕榈油进口需求强劲，仍潜在支持马棕油出口，马棕油主力合约偏强震荡。