JCI：风水轮流转，东南亚棕榈油受印度需求强劲与降水不足双重提振

JCI：风水轮流转，东南亚棕榈油受印度需求强劲与降水不足双重提振

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比走窄

2023年8月28日-9月1日（第35周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差511美金/吨，前一周527美金/吨，周比走窄16美金/吨。当周五数据显示，我国进口马棕油与阿根廷豆油CNF价差169美金/吨，前一周199美金/吨，周比走窄30美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势冲高有所回落。影响因素有，其一，美国全国海洋和大气管理局（NOAA）发布8-14天的气象预测显示，9月7日至9月13日期间美国中西部和大平原地区将出现季节性温暖干燥天气，叠加密西西比河的低水位或影响出口节奏，CBOT美豆油主连周比上涨0.73%。其二，在全球头号食用油进口国印度，节日期间需求预期增加，但是季风降雨不足导致夏季油籽作物产量前景变差，抵消了对港口库存高企的担忧。因为受到厄尔尼诺现象的影响，8月份印度降雨量比历史均值低了36%，创下100多年来最低水平。随着厄尔尼诺现象加剧，东南亚降雨不足将对棕榈油供应构成威胁，提振马棕油主力合约强劲反弹，周比上涨3.11%。船运调查机构的数据显示，8月1-31日马来西亚棕榈油出口量环比下跌，集中在-0.4%~-3%区间，这限制了马盘棕油涨幅空间。

——当周国内三大油脂期货主力合约周比反弹为主

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差638元/吨，前一周734元/吨，周比走窄96元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差918元/吨，前一周857元/吨，周比走扩61元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1556元/吨，前一周1591元/吨，周比走窄35元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约跟盘上涨为主，其中DCE豆油期货主力合约周比上涨1.23%，DCE棕油期货主力合约周比上涨2.58%，而ZCE菜油期货主力合约周比上涨1.77%。国内三大油脂走强为主，主要受外盘油脂走势偏强影响。据悉，短期国内外油料市场行情主要由天气主导，且9月初美国中西部地区仍面临降水减少气温升高风险，这提振了CBOT美豆油主连偏强震荡。厄尔尼诺天气造成东南亚降雨不足，威胁棕榈油供应，加上头号食用油进口国印度节日期间的需求预期增加，提振马棕油主连周比上涨3.1%左右。

——我国9月棕油进口成本仍小幅倒挂，国内棕油库存周比下降

当周五数据显示，9月份24度马来棕油进口完税成本8012元/吨（前一周7785元/吨），周比增加227元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7952元/吨计算，不计算现货基差的背景下，9月我国进口棕油亏损60元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比下降：JCI统计数据显示，截至2023年第35周，我国沿海主要港口豆油库存87.95万吨，周比下降1.4万吨，降幅约1.57%，较去年同期增加43.7%，较5年均值91.1万吨下降3.15万吨，降幅约3.46%。我国沿海主要港口棕油库存66.8万吨，周比下降2.6万吨，降幅约3.75%，同比增约103%，较5年均值46.4万吨增20.4万吨，增幅约44%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约依然偏强走势。主要因为未来6-10天美国中西部地区局部地区仍面临气温偏高降水偏少局面，叠加密西西比河水位偏低或影响出口节奏担忧，提振CBOT美豆油主连偏强震荡。而国际棕油方面，印度棕榈油进口需求强劲，且东南亚地区面临厄尔尼诺下降水不足威胁，仍潜在提振马棕油主力合约偏强走势。