JCI：国际豆棕油涨跌互现，马棕油继续震荡筑底

JCI：国际豆棕油涨跌互现，马棕油继续震荡筑底

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比继续走窄

2023年12月18日-12月22日（第51周），截至当周周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差281美金/吨，前一周295美金/吨，周比走窄14美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差90美金/吨，前一周116美金/吨，周比走窄26美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势涨跌互现。影响因素有：其一，因国际气象机构预测今年剩下时间巴西北部干旱地区降雨增加，有助于缓解干旱导致产量受损的担忧。阿根廷大豆种植面积上调，亦对大豆价格构成压力，CBOT美豆主连总体周比下跌-1%左右。CBOT美豆油主连价格总体跟盘走弱，周比下跌-1.5%左右。其二，据SPPOMA预估，12月1-20日期间马来西亚棕榈油单产下降9.37%，出油率环比增加-0.03%，产量环比下降-9.53%左右。船运调查机构AmSpec与ITS数据显示，12月1日至20日马来西亚棕榈油出口量环比下降-2%~-8%。市场机构预估12月底马来西亚棕榈油库存环比或继续下降。每年11月至次年2月，东南亚棕榈油产量处于季节性减产周期。与此同时，市场仍在担忧持续进展的厄尔尼诺天气将会导致东南亚天气炎热干燥，对棕榈油生产不利。多空因素博弈下，马盘棕油主连总体小幅反弹，周比上涨0.7%左右。

——2023年第51周国内三大油脂期货主力合约走势总体下跌

截止至2023年第51周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差450元/吨，前一周502元/吨，周比走窄52元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差460元/吨，前一周539元/吨，周比走窄79元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差910元/吨，前一周1041元/吨，周比走窄131元/吨。

2023年第51周我国三大油脂期货主力合约小幅震荡格局，其中DCE豆油期货主力合约周比小涨0.05%，DCE棕油期货主力合约周比小涨0.79%，ZCE菜油期货主力合约周比下跌-0.92%。主要是跟随外盘走势波动。值得注意的是，我国华南地区主要港口三级菜油现货价格已略低于一级豆油现货价格。

——我国1月棕油进口成本周比增加，国内棕油库存周比增加

2023年第51周周五数据显示，1月份24度马来棕油进口完税成本7442元/吨（前一周7323元/吨），周比增加119元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7126元/吨计算，不计算现货基差的背景下，1月我国进口棕油亏损316元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比增加：JCI统计数据显示，截至2023年第51周，我国沿海主要港口豆油库存86万吨，周比增加0.6万吨，增幅约0.7%，较去年同期增长68.3%，较5年均值74.4万吨增长11.6万吨，增幅约15.6%。我国沿海主要港口棕油库存102.6万吨，周比增加1.8万吨，增幅约1.8%，较去年同期下降-0.53%，较5年均值78.5万吨增24.1万吨，增幅约30.7%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约涨跌互现。受受巴西北部地区降雨缓解旱情影响，CBOT美豆主连价格冲高回落，CBOT美豆油主连价格周比小跌-1%。而国际棕油方面，船运机构数据显示12月1-20日马棕油出口量环比下降，产量环比亦下降，预估12月底马棕油库存继续环比下降，马棕油主连走势总体小幅反弹。未来国际原油走势以及葵花油比价优势仍是压制马棕油反弹空间的两个重要因素，值得市场重点关注。