JCI：巴西有利降雨与国际原油走弱，美豆油周比跌幅明显

JCI：巴西有利降雨与国际原油走弱，美豆油周比跌幅明显

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比小幅波动

2023年12月25日-12月29日（第52周），截至当周周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差248美金/吨，前一周281美金/吨，周比走窄33美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差95美金/吨，前一周90美金/吨，周比走扩5美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势涨跌互现。影响因素有：其一，因巴西1月初仍将迎来有利降雨，可能会提高巴西这个受干旱影响的全球头号出口国的大豆产量，叠加近期美豆出口销售一般，CBOT美豆主连总体小幅波动，周比下跌-0.6%左右。但受国际原油走势疲弱影响，CBOT美豆油主连价格总体跟盘走弱，周比小跌-1.6%左右。其二，据SPPOMA预估，12月1-25日期间马来西亚棕榈油单产下降-13.39%，出油率环比增加-0.07%，产量环比下降-13.76%左右。船运调查机构AmSpec与SGS数据显示，12月1日至25日马来西亚棕榈油出口量环比下降-4.7%~-8%。市场机构预估12月底马来西亚棕榈油库存环比持平或小幅下降。每年11月至次年2月，东南亚棕榈油产量处于季节性减产周期。与此同时，市场仍在担忧持续进展的厄尔尼诺天气将会导致东南亚天气炎热干燥，对棕榈油生产不利。多空因素博弈下，马盘棕油主连总体小幅波动，周比小涨0.16%左右。

——2023年第52周国内三大油脂期货主力合约走势总体下跌

截止至2023年第52周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差436元/吨，前一周450元/吨，周比走窄14元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差444元/吨，前一周460元/吨，周比走窄16元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差880元/吨，前一周910元/吨，周比走窄30元/吨。

2023年第52周我国三大油脂期货主力合约小幅走弱，其中DCE豆油期货主力合约周比小跌-0.74%，DCE棕油期货主力合约周比小跌-0.59%，ZCE菜油期货主力合约周比下跌-0.9%。主要是跟随外盘走势波动。值得注意的是，我国华南地区主要港口三级菜油现货价格持平或略低于一级豆油现货价格。

——我国1月棕油进口成本依旧倒挂，国内棕油库存周比下降

2023年第52周周五数据显示，1月份24度马来棕油进口完税成本7402元/吨（前一周7442元/吨），周比下降40元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7084元/吨计算，不计算现货基差的背景下，1月我国进口棕油亏损318元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比下降：JCI统计数据显示，截至2023年第52周，我国沿海主要港口豆油库存85.1万吨，周比下降0.9万吨，降幅约-1.05%，较去年同期增长69.4%，较5年均值73.6万吨增长11.5万吨，增幅约15.6%。我国沿海主要港口棕油库存101万吨，周比下降1.6万吨，降幅约1.56%，较去年同期下降-2.93%，较5年均值80.2万吨增20.8万吨，增幅约25.9%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约涨跌互现。受巴西北部地区降雨缓解旱情影响，CBOT美豆主连价格冲高回落，叠加国际原油走弱，CBOT美豆油主连价格周比小跌-1.6%左右。而国际棕油方面，船运机构数据显示12月1-25日马棕油出口量环比下降，产量环比亦下降，预估12月底马棕油库存继续环比持平或略降，马棕油主连走势总体小幅波动。未来国际原油走势以及葵花油比价优势仍是压制马棕油反弹空间的两个重要因素，值得市场重点关注。