JCI：国际豆棕油涨跌互现，12月底马棕油库存或小幅下降

JCI：国际豆棕油涨跌互现，12月底马棕油库存或小幅下降

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比走窄

2024年1月1日-1月5日（第1周），截至当周周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差265美金/吨，前一周248美金/吨，周比走扩17美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差80美金/吨，前一周95美金/吨，周比走窄15美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势涨跌互现。影响因素有：其一，因巴西1月初出现有利降雨，可能会提高巴西这个受干旱影响的全球头号出口国的大豆产量，叠加近期美豆出口销售令市场担忧，CBOT美豆主连震荡下跌，周比下跌-2.2%左右。但受国际原油走势周比小幅反弹提振，CBOT美豆油主连价格总体小幅波动，周比小涨0.6%左右。其二，马来西亚棕榈油局将在1月10日（周三）发布官方棕榈油供需数据。分析师们预计马来西亚12月底的棕榈油库存可能进一步下降，因为产量下降幅度超过出口下滑的幅度。预计12月底棕榈油库存为237万吨，环比降低-2.28%，这也将是库存连续第二个月下降。12月份的毛棕榈油产量估计为160万吨，环比下降-10.31%。12月份的棕榈油出口量估计为134万吨，环比下降-4.39%。马盘棕油主连周比下跌-2%左右。

——2024年第1周国内三大油脂期货主力合约走势总体下跌

截止至2024年第1周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差370元/吨，前一周436元/吨，周比走窄66元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差441元/吨，前一周444元/吨，周比走窄3元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差811元/吨，前一周880元/吨，周比走窄69元/吨。

2024年第1周我国三大油脂期货主力合约小幅走弱，其中DCE豆油期货主力合约周比小跌-1.7%，DCE棕油期货主力合约周比小跌-0.88%，ZCE菜油期货主力合约周比下跌-1.64%。主要是跟随外盘走势波动。值得注意的是，我国华南地区主要港口三级菜油现货价格持平或略低于一级豆油现货价格。

——我国1月棕油进口成本依旧倒挂，国内棕油库存周比下降

2024年第1周周五数据显示，1月份24度马来棕油进口完税成本7419元/吨（前一周7442元/吨），周比下降23元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7022元/吨计算，不计算现货基差的背景下，1月我国进口棕油亏损397元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比下降：JCI统计数据显示，截至2024年第1周，我国沿海主要港口豆油库存85.9万吨，周比增加0.8万吨，增幅约0.9%，较去年同期增长63.3%，较5年均值74.4万吨增长11.5万吨，增幅约15.5%。我国沿海主要港口棕油库存99.4万吨，周比下降1.6万吨，降幅约1.59%，较去年同期下降-3.02%，较5年均值79.3万吨增20.1万吨，增幅约25.4%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约涨跌互现。受巴西北部地区降雨缓解旱情影响，CBOT美豆主连价格冲高回落，不过国际原油周比反弹，CBOT美豆油主连价格周比小涨0.6%左右。而国际棕油方面，市场机构预估12月1-31日马棕油出口量环比下降，产量环比亦下降，不过产量下降幅度高于出口下降幅度，市场预估12月底马棕油库存继续环比或略降，马棕油主连走势总体小幅波动。未来国际原油走势以及葵花油比价优势仍是压制马棕油反弹空间的两个重要因素，值得市场重点关注。