“不降息”! 央行缩量平价续作1000亿元MLF

中国央行今日进行1000亿元MLF操作,中标利率为2.50%,与此前持平,本周三有1700亿元MLF到期。中信证券明明团队认为,市场仍然可能会继续看好未来降息、降准乃至存款降息等宽货币操作,利率整体低位运行的基调或将持续。

4月15日,央行公告称,中国央行今日进行20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元MLF操作,中标利率分别为1.80%、2.50%,均与此前一致。

数据显示,当日40亿元逆回购到期,因此单日净投放980亿元。此外,本周三有1700亿元MLF到期,本月央行通过MLF实现700亿元净回笼。

3月,央行在当月的MLF操作中净回笼,距上次净回笼时点相差十六个月,引发市场关注。央行在2022年12月至2024年2月,央行连续15个月超额续做MLF。

本月MLF利率维持不变,基本符合分析师预期。

东方金诚表示,4月MLF操作利率不变,主要源于2月全面降准落地、5年期以上LPR报价大幅下调,以及一季度经济延续回升向上态势背景下,当前实施政策性降息的迫切性不高。未来下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。

中信证券明明团队认为,2月MLF小幅超额续作,而3月MLF缩量续作,结合央行对于资金空转、长期利率边际变化关注的表述,4月MLF数量端等额或缩量续作的可能性较高。今年万亿特别国债的发行节奏尚不明确,而央行采取相应措施对冲的可能性较高。后续特别国债发行逐步落地后,可关注央行采取降准措施的可能性。市场仍然可能会继续看好未来降息、降准乃至存款降息等宽货币操作,利率整体低位运行的基调或将持续。

光大金融分析认为,4月流动性或延续中性偏松状态,资金面扰动因素相对有限,理财等非银机构流动性相对充裕。现阶段流动性平稳宽松,料央行无意过多投放资金。后续伴随企业居民生产生活回归常态,资金将在居民企业、实体与金融机构,以及不同类型银行间再度转移流通,机构间资金或从“不均衡”状态向“再平衡”状态过渡,也会减少对于流动性的结构扰动。

展望未来,民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析认为,二季度政府债供给回升相对确定,超长特别国债应声发行之下,央行在三周内两次提及降准,合理预估二季度降准配合的概率仍不低,时间区间或在4-5月,具体还需结合政府债发行节奏和力度评估。

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