JCI观察：GAPKI显示印尼8月库存位于近年低位水平

JCI观察：GAPKI显示印尼8月库存位于近年低位水平

——GAPKI报告8月印尼棕油库存位于近年低位

印尼棕榈油协会（GAPKI)棕榈油供需数据显示，8月印度尼西亚棕油产量554万吨，环比下降-1.14%，去年同期437万吨，同比增长27%，较近8年同期均值435万吨增27%。8月印度尼西亚棕榈油出口量为347万吨，环比下降-1.81%，去年同期238万吨，同比增长46%，较近8年同期均值310万吨增长12%。8月底印度尼西亚棕榈油库存数据为254万吨，环比下降-0.97%，去年同期245万吨，同比增长4%，较近8年同期均值328万吨下降-23%。8月印度尼西亚棕榈油生物柴油用量为105万吨，去年同期103万吨，环比增长5.71%，同比增长13%，较近5年同期均值76万吨增长45%。

——GAPKI估计2025年印尼棕油产量增幅达10%左右

GAPKI预估，由于受益于有利的天气和强劲的价格，印尼2025年棕榈油产量有望增长10%，至5,600万吨左右，这高于此前的预估。GAPKI的秘书长称：“今年的产量有希望取得同比增长，我们估计增幅在10%左右，至5,600-5,700万吨。”GAPKI此前对2025年棕榈油产量的预估为5,363万吨。其补充称，印尼2025年棕榈油出口量料为3,000-3,100万吨，高于2024年的2,900万吨，产量增加抵消了国内需求因生物柴油掺混增多而增加的影响。另外，GAPKI预测显示，2026年印尼棕榈油产量预计将再增加5%。

印尼政府力推的生物柴油政策对棕榈油的驱动或将长期存在。从2020年开始加速推进生柴计划，从B30升级到B35，到2025年的B40，再到2026年的B50….，印尼政府的政策目标应该是B100，也就是全部采用棕榈油基的生物柴油，彻底摆脱对石油进口的依赖，可见其雄心勃勃。

为了达到控制棕榈油市场的目标，其一，印尼政府于 2022年12月 正式推出棕榈油国内市场义务（DMO）政策（国内市场义务），实行出口管制，全面将出口与保国内供应挂钩，只有完成国内保供义务，获得相应的出口许可份额，才能出口。其二，征收出口专项税（levy）用于补贴国内的生柴产业，一方面增加了出口成本，另一方面生柴用量增加也一定程度上抵消了其产量的增量。

有市场专家警告称，印尼的生物燃料政策是个重要的不稳定因素。如果印尼政府将混合要求提高至50%，那么将大大减少可用于出口的棕榈油数量，届时全球市场将面临一定的短缺，刺激作为主要替代品的豆油的需求。专家还指出，植物油价格在2025/26年度仍将面临压力。投资者和市场参与者应密切关注美国和印尼的生物燃料政策，以及俄罗斯和乌克兰的油籽产量。