2025年第 47周菜粕周评：ICE 菜籽窄幅震荡，国内菜粕市场偏弱调整

本周（2025年11月17日至2025年11月21日），ICE油菜籽1月合约市场呈现“先扬后抑”的总体趋势，周初受益于外部植物油市场上涨和贸易协议利好，价格小幅攀升，但后半周受多头获利了结、外部市场下跌和原油疲软影响，价格连续下跌。周线最终收低1%。

* 影响因素：主要受三方面因素驱动：

1. 外部植物油市场联动：芝加哥大豆豆油价格是核心驱动力。周初中国大额采购美国大豆（如11月17日84万吨）提振全球植物油情绪，推动油菜籽上涨；但后半周市场担忧中国无法完成采购目标（1200万吨），加之马来西亚棕榈油出口疲软（11月上半月降10-15.5%），拖累油菜籽走低。

 2. 国际原油波动：原油价格波动显著影响油菜籽生物柴油需求。前半周原油相对稳定，但后半周因俄乌和平谈判前景导致油价回落（11月20日和21日累计下跌约3%），减弱植物油替代吸引力。

 3. 供应与出口基本面：加拿大油菜籽出口初期改善（11月16日当周出口增至28.46万吨），但中国缺席采购持续施压；农户销售意愿不足（11月18日）短暂支撑价格，但未能持续。

总体上，市场信心受全球大宗商品情绪主导，外部利空因素（特别是豆油下跌和原油疲软）在周后半段占据上风，最终导致周线下跌。

外盘油籽市场上周要闻回顾概要：

二、国内菜粕市场回顾

2025年第47周：本周ICE菜籽走势震荡为主，中国采购缺席仍是最大利空，美豆美豆油走势震荡未提供方向指引。国内菜粕方面，整体偏弱震荡，市场购销两淡。