ICE油菜籽近期震荡回调，中加贸易前景与供需格局主导后市

回溯近一段时间，ICE菜籽经历显著调整。10月上旬主力合约价格自高位658.8加元/吨持续回落，截至当周（11月第一周），报价徘徊于610加元/吨左右，较前期高点明显走弱，市场运行基调偏空，月内跌幅明显，整体波动区间下移。

从影响因素来看，一方面，马来西亚棕榈油价格下跌1.4%及国际原油期货下挫2.8%，拖累植物油市场整体情绪，引发多头平仓。另一方面，加拿大国内供需格局呈现矛盾态势：农户销售意愿低迷导致现货供应趋紧，压榨需求持续旺盛，限制价格跌幅。此外，基金持仓数据显示投机净空单增至26,471手，反映市场短期看空情绪升温。政策方面，中加贸易争端仍未解决，中国当周继续缺席加拿大油菜籽市场，但加拿大政府透露谈判取得进展，为未来需求恢复留下想象空间。

未来油菜籽走势将取决于供需调整与政策动态的博弈。短期来看，市场关注点集中于12月4日加拿大统计局将发布的产量报告，该数据可能进一步明确2025/26年度供应前景。若中加贸易关系取得突破（如关税取消或中国恢复采购），油菜籽价格可能快速反弹；反之，若中国需求持续缺席，出口疲软将延续压制作用。同时，需密切关注南美天气变化对全球油籽市场的溢出效应，以及马来西亚棕榈油产量、国际原油价格等外部因素对植物油脂板块的整体影响。在多空因素交织下，油菜籽市场或延续震荡格局，等待新的方向性驱动。