ICE油菜籽期价震荡上行：供需博弈中寻求突破

上周以来，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货呈现稳步上涨态势。基准期约收高1.5%，价格成功维持在20日和50日移动均线上方，并与100日移动均线的差距缩小至不足6加元。从月度表现看，油菜籽期货延续了10月份的涨势，当月上涨2.2%，正逐步摆脱10月初的低点。

此轮价格上涨主要受到技术面改善与外围油脂市场走强的共同提振。当周芝加哥豆油上涨2.9%，马来西亚棕榈油上涨1.1%，布伦特原油期货上涨0.7%，为油菜籽市场创造了有利的外部环境。然而，基本面挑战依然突出。加拿大统计局将于12月4日更新产量报告，预计产量将超过9月份预估的2003万吨，该产量已创历史第三高。出口面持续承压，当周累计出口量仅193万吨，同比大幅减少约176万吨。加拿大农业部维持2025/26年度产量预估不变，但将出口预测大幅调降至700万吨，同比减少25%，期末库存预计增至250万吨，远高于历史平均水平。

展望未来，ICE油菜籽市场能否持续上涨仍需观察关键催化剂的显现。基本面的改善则依赖于南美天气威胁、美国生物柴油立法进展或中加贸易关系出现积极变化等外部因素。然而，高企的库存和疲软的出口格局将持续制约上行空间，市场预计将继续在供需博弈中震荡，等待新的方向性指引。