中加关系曙光初现，ICE油菜籽期价应声上涨

截至2026年1月9日当周，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货市场整体上扬。基准期约表现突出，录得3.3%的涨幅。各期约价格均有显著提升，其中3月合约上涨19.8加元，收报623.7加元/吨；5月合约上涨18.6加元，收于633加元/吨；7月合约上涨16.8加元，报收640加元/吨。同期国际油籽市场亦表现偏强，芝加哥大豆主力合约上涨1.6%，马来西亚棕榈油上涨1.2%，泛欧交易所油菜籽期约更是大涨4.3%。

当周油菜籽上涨主要受双重积极因素驱动。首要推动力源于市场对中加关系改善的强烈预期。加拿大总理马克·卡尼即将于1月13日至17日访华（2017年以来首次），点燃了市场对双方经贸缓和，特别是中国可能放宽加拿大油菜籽相关贸易限制措施的希望，包括可能暂时取消对加拿大菜籽粕和菜籽油征收的100%额外关税（尽管对油菜籽本身的惩罚性关税可能维持）。其次，外围油籽油脂市场整体看涨氛围有力，豆油和棕榈油上涨以及泛欧油菜籽的大幅攀升，形成外部支持。值得注意的是，加拿大油菜籽基本面仍存压力：当周出口虽增至14.8万吨，但本年度迄今累计出口同比大幅缩减40.5%，仅达280.9万吨；国内用量同比虽增长2.6%至515.3万吨，但农户交付总量771.4万吨，较上年同期减少11.8%。此外，投机基金当周增持净空单至96,131手，反映资金面依然偏空。

短期内，市场焦点高度集中于加拿大总理访华的实际成果，若双边贸易限制得以实质性放宽，将为油菜籽价格提供上行驱动。然而，全球油籽供应充裕的格局构成主要制约因素，特别是南美大豆丰产前景以及美国国内库存高企的现实。即将发布的美国农业部报告将对市场产生重要影响，任何关于南美产量或美国出口数据的意外调整都可能引发价格波动。综上所述，在多空因素交织下，油菜籽市场预计将继续呈现“上有顶、下有底”的震荡格局，后续走势需密切关注政策动向与关键供需数据的指引。