2026年第3周菜粕周评：中加贸易破冰，加籽、加粕入华关税大幅下调

一、ICE 菜籽走势概述：

2026 年 1 月 12 日 - 1 月 16 日（交易周），ICE 油菜籽 3 月合约整体呈现 “震荡上行” 态势，周线收高 2.53%，从周初 620.8 加元 / 吨涨至周末 639.5 加元 / 吨，创六周高位。市场核心驱动逻辑围绕中加贸易关系进展展开，叠加外部市场（植物油、原油）联动及供需预期变化，具体表现为三个阶段：

1. 周初承压（1 月 12 日）：受 USDA 供需报告释放的 “全球菜籽供应充足” 信号影响，叠加芝加哥大豆期货下跌的比价拖累，合约短暂回调，跌幅 0.46%，但市场已开始关注加拿大总理卡尼访华这一关键事件，为后续反弹埋下伏笔。


2. 中期震荡（1 月 13 日 - 1 月 14 日）：1 月 13 日因中加贸易乐观预期推动合约大涨 1.93%，但 1 月 14 日受外部植物油市场回调及谈判结果未落地影响，合约小幅回落 0.71%，市场进入 “预期兑现前” 的观望模式，多空博弈加剧。


3. 周末突破（1 月 15 日 - 1 月 16 日）：1 月 15 日美国生物燃料政策预期带动芝加哥豆油大涨，间接提振油菜籽需求预期；1 月 16 日中加正式签订贸易协议（油菜籽关税大幅下调）成为关键利好，推动合约突破至六周高位，单日涨幅 0.80%，周内上涨趋势正式确立。


此外，国际原油价格波动（地缘政治影响）、全球植物油市场联动（芝加哥豆油、马来西亚棕榈油走势）也对油菜籽价格形成阶段性支撑，而 USDA 报告初期释放的 “供应充足” 信号仅在周初产生短期压制，最终中加贸易政策的实质性利好成为主导本周市场的核心因素。

外盘油籽市场上周要闻回顾概要：

二、国内菜粕市场回顾

2026年第 3周：本周ICE菜籽震荡偏强，中加签署贸易协定，加籽入华关税大幅下调。国内菜粕市场方面，整体依旧维持窄幅波动。

三、中加贸易破冰，加籽入华关税有望大幅下调

2026 年 1 月 14 日至 17 日，加拿大总理卡尼展开时隔 8 年的访华行程，这是中加关系的 “破冰之旅”，期间卡尼与中方高层会晤并发表联合声明，双方签署《中国 — 加拿大经贸合作路线图》等 8 项合作文件，达成 “电动汽车换油菜籽” 的互惠框架 —— 加方取消中国产电动汽车 100% 附加税并给予每年 4.9 万辆配额，中方将加拿大油菜籽关税从 85% 降至 15%，同时两国重启高级别经济财金战略对话，在能源、农业、绿色建筑、人文交流等领域深化合作，为双边贸易发展和全球贸易争端解决提供了范例。

此前，2025 年 8 月 12 日商务部发布公告 2025 年第 40 号（https://www.mofcom.gov.cn/zwgk/zcfb/art/2025/art_bf2ca1ee8cdd457b99ea06baa13cae87.html），公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查的初步裁定。调查机关初步认定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施，自 2025 年 8 月 14 日起，进口经营者在进口被调查产品时，应依据本初裁决定所确定的各公司的保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金，对加拿大公司征收的保证金比率为 75.8%。具体我国对加拿大菜籽和菜粕等产品加征反倾销关税情况如下图所示：

可以看到，在此次加拿大总理卡尼访华之前，加籽入华的关税结构为 9% 进口关税+75.8% 反倾销保证金，综合税率高达 84.8%，在此关税结构下，当前一吨加拿大菜籽入华完税成本大约在 7500 元/吨～8000 元/吨，理论压榨亏损超 2000 元/吨，完全没有市场接受可能性。而此次卡尼访华后加拿大菜籽的进口综合税率若如媒体集中报道的下降至 15%，那么一吨加拿大菜籽入华完税成本有望回落至 5000 元以内，理论压榨利润有望转正至盈利 200 元/吨～500 元/吨。当然具体综合税率下降幅度目前仍有待于我国官方的正式公告。此外，根据媒体报道，除菜籽以外，我国对加拿大菜粕的反倾销关税也将得到豁免。具体情况，如下表所示：

总的来看，中加菜籽贸易破冰有望，一旦关税调整措施落地，加拿大菜籽和菜粕将有望重新进入国内市场，这对国内菜粕乃至整个粕类市场显然是一个利空，但考虑到市场对此早有预期且国内粕类市场价格仍位于底部徘徊，预计冲击将相对有限。不过叠加进口大豆的批量入境，国内粕类市场未来仍将继续在底部蛰伏，等待供应端利空的充分释放。