2026春节期间ICE 菜籽稳步走强，节后四大看点值得关注

一、ICE 菜籽走势概述：

2026 年 2 月 16 日 - 2 月 23 日期间，ICE 油菜籽 5 月合约整体呈现震荡上行态势，周线连续第三周收阳。核心影响因素包括三方面：一是相关品种比价支撑，芝加哥豆油因生物燃料掺混配额预期持续走强，欧洲油菜籽、马来西亚棕榈油价格同步走高，为油菜籽提供较强比价联动支撑；二是技术面与资金推动，5 月合约突破 680 加元关键心理阻力位后，投机性买盘和空头回补持续入场，推动价格稳步上行；三是基本面与外部环境，美国 NOPA 强劲的压榨数据、国际油价走强提升植物油生物燃料需求前景，加元汇率波动支撑出口竞争力，加拿大油菜籽出口数据改善进一步巩固上涨基础。

同时，市场也受到短期抑制因素影响：南美大豆供应充足、美国关税政策不确定性引发的贸易担忧，以及部分时段亚洲市场休市导致的流动性不足，使得合约涨幅相对温和，呈现震荡上行特征。

外盘油籽市场上周要闻回顾概要：

二、节后市场关注要点

目前国内外市场有四大主要关注点：

第一，对于油菜籽市场而言，3 月 9 日我国对加拿大菜籽反倾销终裁将落地，从当前情况看，目前高达 84.8% 的综合税率（加籽入华的关税结构为 9% 进口关税+75.8% 反倾销保证金）有望大幅下调。至于是如此前市场传言般综合税率下调至 15%，还是完全取消 75.8% 的反倾销保证金，则有待于进一步观察。

第二，特朗普芬太尼关税和对等关税被判定违法，已经被立即终止实施。但特朗普动用《贸易法》122 条对所有国家加征 15% 的关税以抵消被终止的芬太尼关税和对等关税。这一影响在实际贸易层面就税率水平而言，短期变化不大，更主要的问题在于其可持续性以及各国和美国之间的贸易协定是否会有变化（欧盟已经推迟批准欧美贸易协定），毕竟根据《贸易法》122 条实施的关税只能维持 150 天且不可延长，并且仍有可能面临美国国内企业的诉讼，因根据《贸易法》122 条实施关税的法理基础依旧值得商榷。当然，可以确定的是，特朗普政府依旧会寻求各种方法来加征关税以其维持其关税威胁战略。

第三，特朗普声称即将访华。节日期间，据媒体消息，白宫官员确认特朗普将于 3 月 31 日～4 月 2 日访华，不过我们官方尚未对此确认，也未发布相关消息。围绕特朗普访华能否成行的本质还是中美贸易关系和中国的核心利益（美对台军售）的综合博弈，是未来一段时间的重要全球政治事件，值得持续关注。

第四，美国拟军事打击伊朗。目前中东局势紧张，美伊谈判尽管仍在举行，但媒体报道称，美国将在近日拟进行有限军事打击以逼迫伊朗在谈判中让步，若谈判破裂，则可能发动更大规模的军事打击，可能持续数周。中东火药桶一触即发，对于大宗商品而言，原油价格的波动可能对农产品市场产生影响，但从历史情况来看，地缘政治事件对于大宗商品的冲击主要呈现出脉冲特性，往往不具备长期持续性，因此对于市场而言最主要的还是做好短期波动风险防控。

总体而言，春节之后，世界依然纷纷扰扰，特朗普以一人之力搅动的关税战争与地缘摩擦依然在持续升温，单边主义持续冲击全球贸易秩序，地缘局势动荡难安，世界经济与安全格局仍深陷不确定性之中。在此背景下，中国作为世界上的确定性和稳定性力量，以开放合作对冲单边逆流，为动荡世界提供关键支撑，而中加贸易前景持续改善，节前多国领导人密集访华洽谈合作，节后高层往来与务实对接仍将稳步增多，多边合作的热潮正成为全球变局中的鲜明亮色。而具体到国内菜籽菜粕市场，由于供应预期改善及终端需求短期平淡，行情仍将继续蛰伏，关注中美贸易对于国内大豆豆粕供应的影响变化。