JCI观察：油的世界有点儿“癫”之合力围剿棕榈油

JCI观察：油的世界有点儿“癫”之合力围剿棕榈油

2026年1月19日加拿大与中国已达成一项初步贸易协议，中国将在3月1日前将针对加拿大油菜籽的复合关税税率从目前的约84%大幅下调至15%左右。2月27日，中国国务院关税税则委员会与商务部同步发布公告，宣布自2026年3月1日至12月31日期间，调整对原产于加拿大的部分进口商品的加征关税及反歧视措施。本次关税调整范围明确，但并非全面取消。根据《税委会公告2026年第2号》及附件清单，中国将不加征对原产于加拿大的油渣饼、豌豆的100%关税，以及对龙虾、蟹的25%关税。然而，此次豁免仅针对上述几类商品，此前对加拿大菜油、菜籽等进口商品加征的关税并未被纳入调整范围，相关贸易限制措施依然有效。这反映出当前的政策缓和是局部和阶段性的，双方在油菜籽等关键农产品贸易问题上仍有待进一步协商。

与此同时，澳大利亚总理阿尔巴尼斯在2026年2月访华期间表示，希望修复中澳关系，将两国定义为“朋友”，并强调中国是澳大利亚重要贸易伙伴。

海关统计数据显示，2019年至今中国进口加拿大菜籽量均值为320万吨，峰值为600万吨左右，谷值为200万吨左右。而澳大利亚菜籽进口量峰值为40万吨。若中加以及中澳关系恢复，菜籽进口量弹性空间最大值或为300万吨左右，意味着120万吨左右的菜油增量。

    另外，根据美国单方面表态，特朗普将于3月底访华，关注是否存在更多来自中国的大豆销售订单。这也意味着美豆采购量预期的增长，政策买船与商业买船共振下，国内大豆供应压力山大。

尽管当前的中加贸易政策缓和是局部和阶段性的，双方在油菜籽等关键农产品贸易问题上仍有待进一步协商。美豆采购是否仍有追加也仍处于猜测阶段，但贸易关系好转下的进口预期始终是悬在市场头上的达摩克利斯之剑。

中美采购协议下，美豆采购量2025/25年度2000万吨，2025/26年度2500万吨，叠加南美商业买船，即便按照年度总供应增量1000万吨左右，折合豆油供应增量约200万吨，叠加菜籽进口增量折合菜油增量100万吨左右，豆菜油合计增量约300万吨左右。这对棕榈油进口而言无意是巨大利空。