JCI：政府介入阿根廷罢工，美豆油大胆挑战前高

JCI：政府介入阿根廷罢工，美豆油大胆挑战前高

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差小幅波动

2026年5月25日-2026年5月29日（第22周），截至当周周五收盘，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差699美金/吨，前一周657美金/吨，周比价差绝对值走扩42美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差76美金/吨，前一周26美金/吨，周比价差绝对值走扩50美金/吨。

美豆油主连周比上涨3.24%，马棕油主连周比上涨1.14%。影响因素有：其一，上周国际油价波动剧烈，当前市场关于伊朗战争结束和霍尔木兹海峡可能重新开放的各种信号相互矛盾，不过实际情况，通过这一海上咽喉要道的通行量仍远低于战前水平。阿根廷油籽工人的工会于5月27日发起全国性罢工，在罢工活动开始仅数小时后，阿根廷国家劳工局便下令强制调解，暂停罢工15天。如果政府介入未果，可能会威胁到阿根廷的大豆压榨。美豆油挑战前高。全球燃油价格中枢上移已然推高了对生物燃料的需求，促使各国纷纷更新生物燃料政策，巴西将在本月开始测试B20生物柴油的可行性，这从中长期提振全球油脂消费。油脂市场总体外强格局，国内油脂跟随外盘震荡，涨幅明显弱于外盘，下跌幅度也明显大于外盘市场的格局。美国气候预测中心（CPC）表示，厄尔尼诺现象在5月至7月期间形成的概率为82%；在11月至1月达到峰值时，有67%的概率发展为强或极强厄尔尼诺现象。其二，厄尔尼诺现象或扰乱东南亚地区的棕榈油生产，以及马来、泰国和印尼发展国内生物柴油项目，叠加头号棕榈油生产国印尼计划通过国有机构对棕榈油出口实施集中管理，可能导致棕榈油出口受到影响，将对棕榈油期货市场提供潜在支撑。花旗集团分析师表示，5月份出现的厄尔尼诺现象或将推高毛棕榈油价格，因为马来西亚和印尼的干旱天气可能导致未来6到12个月的棕榈油产量下降5%到10%。从历史上看，从厄尔尼诺出现到结束，毛棕榈油价格平均上涨17%。天气方面，尽管厄尔尼诺出现的信心较上月有所增加，但事件最大强度的不确定性仍然很大。

——2026年第22周国内三大油脂期货主力合约周比上涨

截止至2026年第22周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差-1039元/吨，前一周-966元/吨，周比价差绝对值走扩73元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1353元/吨，前一周1120元/吨，周比走扩233元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差314元/吨，前一周154元/吨，周比价差走扩160元/吨。

2026年第22周我国三大油脂期货（09）周比上涨，其中DCE豆油期货主力合约周比上涨0.56%，DCE棕油期货主力合约周比上涨1.28%，ZCE菜油期货主力合约周比上涨2.92%。

——我国6月棕油进口成本依旧倒挂，国内棕油库存周比小幅波动

2026年第22周周五数据显示，6月份24度马来棕油进口完税成本9822元/吨（前一周9779元/吨），周比上涨43元/吨。按照DCE棕油期货09合约5月29日下午收盘9592元/吨计算，不计算现货基差的背景下，6月我国进口棕油亏损230元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比小幅波动：JCI统计数据显示，截至2026年第21周，我国沿海主要港口豆油库存73.3万吨，周比增加2.9万吨，较去年同期增长9.9%，高于5年均值69万吨4.3万吨或6.24%。我国沿海主要港口棕油库存76.1万吨，周比下降1.6万吨，较去年同期增长128%，较5年均值49.9万吨增26.2万吨或52.5%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约和马棕油期货主力合约周比上涨。当前市场关于伊朗战争结束和霍尔木兹海峡可能重新开放的各种信号相互矛盾，不过实际情况，通过这一海上咽喉要道的通行量仍远低于战前水平。美豆油挑战前高。不过因为地缘政治冲突，全球燃油价格中枢上移（尽管原油价格有所回落，但仍是偏高区间），推高了对生物燃料的需求，促使各国纷纷更新生物燃料政策，美国、印尼、马来等国纷纷调高生柴掺混比例，从中长期提振植物油消费。不过国内油籽总体供应充裕。油脂市场呈现跟随外盘波动，涨幅明显弱于外盘，下跌幅度也明显大于外盘市场的格局。短期来看，伊朗局势、贸易政策、国储拍卖节奏、美豆到港节奏以及通关节奏等均为市场关注的焦点。

                                  （文章来源：中国汇易网）