JCI：偏强厄尔尼诺来了，棕榈油市场哪能走？

JCI：偏强厄尔尼诺来了，棕榈油市场哪能走？

世界主要气象机构多数预测，5-6月份进入厄尔尼诺状态，随后强度逐步升级，四季度或达顶峰，欧美气象机构预估67%的概率形成超强厄尔尼诺，中国气象局预估在中等以上强度厄尔尼诺。通常来讲，偏强厄尔尼诺易引发东南亚降水减少，棕榈油产量下降。赤道中东太平洋暖海温→激发PNA正位相罗斯贝波列，西太平洋副热带环流异常收缩，印尼、马来（全球棕榈油85%产区）下沉气流增强、降雨大幅偏少、气温偏高，形成持续性干旱，若叠加正IOD（印度洋偶极子），干旱则进一步加重。

油棕完整结果链路显示，花序分化→雌花成型→花苞膨大→开花授粉→果实膨大成熟采收，全链条约12个月。在厄尔尼诺爆发的当年，已成型老果不受影响，树上现存果串是12个月前气候条件孕育，当期干旱只少雨、方便采收、当月产量反而偏高（盘面“旱年当期增产假象”）。采收前10～12个月为雌花发育期（最敏感阶段）。如果干旱高温胁迫，已经分化好的雌花序会大量枯萎脱落（雌花败育），直接锁定未来果串总数，是减产第一来源（占减产70%），形成12个月滞后。

若此轮厄尔尼诺5-6月份发生，7月份开始发生干旱，正在发育的雌花序大量败育，对应12个月后（也就是2027年6-7月）将要采收的鲜果串大幅减少，滞后约12个月。

与上图JCI研究盘面，内外盘棕榈油走势规律高度一致。JCI研究发现，厄尔尼诺通常会在二季度爆发，四季度达到顶峰，在厄尔尼诺爆发初期，随着强度升级，马棕油市场注入“天气风险升水”。但由于厄尔尼诺爆发当年，并不对棕榈油产量造成实质性打击，且厄尔尼诺天气总体有利其他油籽产量产量增长，行情通常持续5-6个月时间，至次年1月份左右结束。

（文章来源：中国汇易网）