按照国内外农产品市场的一般规律，新老季节的交替之时，新旧两个合约之间的价格总会有一个较大的差价。目前，CBOT大豆9月与11价差呈现出明显的缩窄：2012年曾经得到150-200美分/蒲式耳（这期间现货基差波动也总是表现的相当活跃），而去年已经下降至10-15美分/蒲式耳，季节性的价格鸿沟逐步被“熨平”，这可谓是：市场是逐利的，同时人们总是可以爆发出“平利”智慧。下面，我们就谈谈近年来，美国大宗农产品市场新老季节价格差逐步被“熨平”的价格主要原因：
一、2012年美国大豆价格高峰出现后刺激育种公司推出早熟品种
我们知道，目前美国大豆播种生长期时间为110天—180天，其比例较高的为后者，约占到80%以上，且在南部前者种植近年来发展迅速，尤其是每当南美市场出现问题的档口。今年，美国市场已经出现8月底上市的大豆品种，提前近两个月，大大增加了“熨平”了季节交换的市场波动。这已经美国港口得到了充分地体现。（见照片1、2）
照片1：
照片2：
二、近年来由于国际市场大豆价格总体低迷，农民销售进度普遍延后
我们在美国产区考察中看到，由于一些地区天气异常，已经造成一些农场主的心理波动趋涨，而在相对高价区间采取了“被动放弃”（如今年6月中旬价格一度上涨约40%），加之近月CBOT价格一直比较低迷，使得受灾地区农民以自己产量情况去判断行情、去制定入市买卖策略，已经形成预售比例低、价格水平偏低，形成这样的结果是期望值上升的影响，最终造成价格低迷惜售、天气异常惜售与可供货源惜售等。（见照片3、4）
照片3：
照片4：
三、目前美豆丰收、南美大豆库存依然存在，已不支持CBOT价格炒作过高
九月美国农业部报告大豆单产出乎大多数业内人士的预测范围，空头气氛浓重。同时，由于今年4、5月间南美大豆供应旺季之时，阿根廷出现了产量与质量双降，巴西遭遇总统案引发农民惜售大豆（等于存美元，2015年期间巴西雷亚尔的贬值幅度高达60%）。据CBOT报告：今年巴西、阿根廷两个国家库存目前仍然有较高的结转，这对美国农民心理压力也一直是存在的。
四、中国现货豆粕销售市场升贴水盛行，油厂远月销售市场可控
受到上述因素的影响，今年我国大豆进口商策略安排与饲料企业风险控制等都已经排上了议事日程。这主要包括：一是近年来我国豆粕预售远期合约可谓是风生水起，明年9月豆粕升贴水对五月期货合约，已经成交15%—20%；二是我国进口大豆厂商期待着美国大豆价格进一步下跌，因此近月大豆到港数量低于预期，并择机进行大批量点价；三是每一次CBOT大豆市场波动都是一次不错的商业机会，都值得我们特别关注的。
最后，我们知道，升贴水式的豆粕远月销售模式，已经成为我国油厂盈利的主要手段，也是饲料企业间成本竞争的“主要战场”，区别在于中国油厂的盈利水平要面对国外大豆采购升贴水市场与国内豆粕销售基差市场，而饲料企业却主要表现与上游油厂之间的博弈水平上。当然，由于我国油厂具有大豆产业链上的优势和期货上市品种的重大缺陷，其风险敞口已经大部转移，到了下游使用者的身上，且这一趋势仍将会延续下去，直到中国农产品期货市场的高度成熟。
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