受6月30日美国农业部报告利多提振，近一周以来美豆大幅拉升并提振我国豆粕市场，截至目前全国均价已较6月底抬升150元/吨左右，加上豆油价格的同步上涨，近期我国大豆榨利已将近修复，局部地区甚至已呈现小幅盈利状况。不过，与豆粕市场的底部暴力拉升风光无限相比，同为植物蛋白粕类的菜粕市场则要逊色很多，不仅同期涨幅偏小仅在50元/吨左右，而且进一步跟涨力度明显不足。无论是从豆粕菜粕价差角度看，还是从水产料需求方面看，均无法对菜粕市场上行提供利多支撑，因而当前国内菜粕市场跟随豆粕涨势时显得压力重重。不过，从当前买盘情况来看，8月份开始我国进口菜籽到货量将明显下降，后续动态值得关注。
报告红包提振，近期国内大豆榨利明显修复局地已转正
美豆日图底背离起步，加上6月30日美国农业部季度库存和播种面积报告不及预期的利多提振，近来美豆走出一波暴力拉升行情，美豆8月合约本周三一度达到986.4美分/蒲式耳的高位，较报告前即6月29日的收盘价920.6美分/蒲式耳涨幅高达7%。受此提振，国内豆粕市场价格底部大幅抬升，当前均价已较6月底低位高出150元/吨，豆油市场涨幅也在150-200元/吨左右。若按8月船期巴西大豆进口成本3250元/吨来计算，则我国南方压榨亏损以明显缩窄至-20元/吨以内，且北方大连地区已具有约80元/吨的盈利，为近4个月来的首次盈利转正，实属不易，或将提振我国大豆进口量进一步攀升。目前，市场普遍预计今年我国大豆进口量将达到9000万吨以上。
需求不给力，我国菜粕市场跟涨仍亚历山大
与近期豆粕市场底部暴力拉升风光无限相比，我国菜粕市场要逊色很多。一方面，豆菜价差始终处于低位，极大地抑制了菜粕在饲料配方当中添加情况。从左图可见，今年以来豆菜粕价差处于持续下降态势，其中5月份步入夏季以来价差持续位于400-500元/吨的偏低水平，远低于正常的800元/吨，显著降低菜粕在饲料中的配方性价比。此外，虽然上半年我国饲料产量整体上仍有所增长，但水产料市场疲态尽显，同比下降1.3%，对需求已经受挤压的菜粕市场而言无异于雪上加霜。
总之，虽然近期我国豆粕市场在报告红包带动下榨利已明显修复且局部已转正，但菜粕市场在性价比偏低以及水产料疲弱拖累下跟涨仍显亚历山大，涨幅明显不及豆粕市场。不过，随着豆粕价格的快速大幅拉升，目前豆菜粕价差已重现扩大趋势。而且，从目前买盘来看，8月份到港进口菜籽数量将明显下降，加之国产菜籽供应季节性下降，若后期进口市场供应量无明显恢复迹象，则菜粕与豆粕市场的联动性有望增强。
(021)68751628
