美猪肉加征25%关税令CME瘦肉猪暴跌，中国猪市趁势筑底回暖

近日，中美贸易战步步升级，国际商品市场价格波动剧烈，尤其是中国针对来自于美国的农产品进行轮番“轰炸”也导致美农产品期货市场全线下跌。以CME瘦肉猪期货为例，自3月23日，中国公布美进口猪肉及其制品将加征25%的关税后，瘦肉猪06合约累计下跌3.5%。和美盘市场不同，中国国内猪市借助这一“事件”提振，毛猪出栏价格全面筑底回暖，大部产区重回5.0时代。与此同时，4月4日，中国商务部再度公布了106项征税25%的商品名单，美国牛肉、大豆、小麦都赫然在列，这对于好不容易打开中国市场的美国牛肉而言，无疑会再度失去中国市场。

1、中美贸易战越演越烈，CME瘦弱猪期货连续下跌

受中国对美国猪肉及其制品加征25%关税影响，4月2日-3日，CME瘦肉猪期货价格连续两日出现下跌行情，累计跌幅达到6.1%；3月23日至今则累计下跌了3.5%。外电评论称，目前CME瘦肉猪期货创2016年12月7日以来低点。该合约自2月5日触及六个月高位以来已经跌去近28%，因爆发贸易战的风险令投资者处于防御状态。如图：

同时，遭殃的还有美国最大肉品加工业者泰森食品(Tyson Foods) (TSN.N) 股价收盘大跌6.22%，另一加工业者Hormel Foods Corp (HRL.N) 收低2.42%。我国业内人士表示，CME生猪市场下跌是对关税消息的过度反应，因为中国市场的猪肉价格已经处在低位。

2、国内猪价连续小幅回暖，后市行情分歧继续加大

和美盘市场相反，尽管美猪肉及制品在我国猪肉及其制品的进口占重有限，但对于已经连续2个月暴跌的生猪市场而言却是一个回暖的机遇。根据JCI数据显示，自3月下旬至今，我国毛猪出栏均价累计上涨了4.8%，北方局部地区累计涨幅高达10%以上。国内猪市借助“外力”，完美筑底成功。如图：

不过，随着行情的回暖，市场对于后期猪价走势分歧愈发明显。从国家发展改革委了解到，监测显示，截至3月28日，全国平均猪粮比价跌入蓝色预警区域，显示生猪生产出现过剩苗头。但山东省畜牧局的监测报告则认为，短期猪价依然疲弱，中期市场有望反弹，长期市场依然看多。

其实，中美贸易战的持续升级对于国内生猪市场而言是一大利好，于美国农产品市场而言，无疑是个灾难。同时，随着4月4日，商务部再次公布，美国大豆、高粱、DDGS、小麦等农产品也将被作为中国反制的“筹码”加征25%的关税，美豆出现暴跌与国内豆粕价格面临短期强势上涨，后期我国浓缩料、配合料的成本或再度面临上涨，这给刚刚回暖的生猪养殖业能否成为继续上涨的动力也需要密切关注。