环氧乙烷连涨与水产料旺季临近，短期我国氯化胆碱强势格局难破

    与国内其他大部分维生素品种价格弱势下行态势所不同的是，当前我国氯化胆碱价格仍处于历史性同期高位区间内振荡。一方面，近期地缘政治因素导致原油价格上涨，是下游各化工产品价格波动之基石。同时，进入5月下旬，各地水产料消费高峰时期即将到来，国内市场对胆碱的需求已将较前期出现较为明显的提升。不过，鉴于当前国内胆碱价格高企，在整体环保要求依旧偏严的情况下，仍建议下游终端饲企谨慎备货。

    1、环氧乙烷价格连涨，氯化胆碱市场成本面有所支撑

国内环氧乙烷从去年7月份到现在已经连涨十多次，每次幅度维持在200元/吨的震荡，近期环氧乙烷供应面紧俏，目前价格10800元/吨，较去年同期9700元/吨涨幅11.3%左右。受环氧乙烷价格连续走强之影响，国内氯化胆碱价格依旧保持在历史同期高位水平。

2、原油走强，后期化工产品价格仍将随之“波动”

周二（5月22日）美油维持在高位震荡。早些时候，由于市场担忧美国或制裁委内瑞拉以及美国或追加对于伊朗的制裁，同时中美贸易谈判取得了明显进展，这使得油价出现了大幅的拉升，并刷新了高点于72.65美元/桶。目前美油交投于72.5美元/桶，日内低点于72.48美元/桶。美国的原油价格周一的时候创出了2014年以来的最高水平，这是由于市场担忧随着该国总统竞选的落幕可能将招致美国的制裁，导致委内瑞拉的原油产量进一步的下降。

本网认为，油价上涨具有坚实的基础。全球经济表现强于预期，几乎每个地区都在积极推动需求。从特朗普在美国推行减税政策，以及日本和欧洲央行不愿意收紧政策来看，我们没有直接的经济衰退威胁。据原油分析师的推断，原油成本将继续上涨，在接下来的几个月内将达到100美元/桶，因此各路人士都认为油价在2019年将有一波大涨。这将继续对全球化工产品价格走势形成影响，环氧乙烷受其影响走强的概率增强，这将对后期氯化胆碱价格形成支撑乃至有效提振作用。

3、水产饲料消费旺季即将到来，氯化胆碱消费高峰时间窗口临近

在传统的二季度后期开始，我国水产饲料将进入消费高峰，这将覆盖整个三季度。另外，在禽饲料中多添加氯化胆碱能有效预防家禽脂肪肝的形成，在当前我国家禽养殖总体有利可图的情况下，胆碱消费将呈现增长。而当前价格高企，以及其他维生素品种价格逐步回吐去年涨幅，是市场依旧谨慎采购之最大“障碍”。

综上所述，当前无论从原料面亦或是需求面来看，均利好于氯化胆碱市场。不过，当前胆碱价格仍处于历史同期的高位水平，在今年环保要求相对弱于去年同期的情况下，大部分维生素品种正逐步回吐去年涨幅，胆碱也不例外，而鉴于三季度水产饲料消费旺季之需求增长，我们认为应在当前库存基础上适当加大，但就目前价格走势来看，仍不适合大批量建仓。