中国“亮绿灯”，8-9月美巴大豆出口竞争加剧，1000万吨只是开始

汇易资讯综合消息：周三5月23日美豆持续走升，创下两周半最高，有迹象显示中国恢复采购美豆加上雷亚尔连续三日走强均提振美豆出口，主力7月合约收涨8美分至1038美分。经纪商统计截至5月23日，基金在美豆上买入5000手至净多单10.80万手。对于近期走势，从美豆难下1000来回头看豆粕前期见底的判断，而后期是否重新考虑多头思路也的确存在风险，中国对于美豆的采购属于刚需并非额外增加，8-9月船期本身就存在采购缺口，这也意味着届时美国和巴西出口竞争的加剧，短期中国市场会持续看到8-9月美西需求，市场猜测“有意义的增加”是否可能体现在玉米及DDGS上；而美商务部长也将会很快访华，推进联合声明中扩大农产品和能源进口的具体实施细节。播种方面总体顺利，天气题材暂无亮点，因而近期高点附近也将面临回调压力。

对于阿根廷而言，大豆出口形势可能越发困难，当然阿根廷大豆原本就没有竞争力。一方面比索大幅贬值豆农售粮积极性索然，另外阿根廷国内在传总统马克里也许会废除逐月出口税减免政策，这或将有利于阿根廷国内囤积大豆，但随后该消息被一家阿根廷媒体否认。逐渐降低阿根廷大豆出口关税是马克里政权竞选时对农民的承诺核心，而阿根廷农业部长则表示阿根廷政府尚未讨论下调大豆出口税事宜。2017年1月2日,阿根廷政府宣布，从2018年起以每月0.5个百分点的速度逐月调低,到2020年前实现18%的出口关税。

目前中国四季度进口大豆采购尚未展开，8-9月船期也未买足，因而在美豆出口“亮绿灯”的背景下，美国和巴西大豆的竞争有望加剧。根据贸易商数据，中国进口大豆8月船期采购了470-500万吨，9月船期采购不到100万吨，这意味着8-9月船期仍有600-650万吨需求。而按最新报价，美湾8月185N-190N，巴西8月180N-185N，美湾9月200X，巴西9月205X，美西7/8月165N-168N，巴西雷亚尔大幅贬值带来的卖压使得美豆优势并不十分突出，短期依然能看到一些8-9月美西的需求。而隔夜美联储纪要暗示可能很快加息，美元再创年内新高，要继续关注南美货币波动情况。

5月底6月份我国市场将面临大量巴西大豆到港，根据船期测算，5月份到港量920-930万吨，6月份预计超过1000万吨，7月份暂时放在940-950万吨，对于国内市场而言，6-7月份供应端的压力会更加突出，近期国内油厂豆粕催提疲软，胀库停机压力略有缓解，5-7月连续月平均950万吨的到港压力将继续主导国内市场情绪。另据外电消息，中储粮