美豆交易8月USDA报告高单产预估，今年优良率怎么看？

近阶段，美豆季节性波动逐步体现，在前期主产区无极端天气的背景下，目前市场正在交易50-51美分/蒲的单产水平，这也让美豆在900美分关口难以获得支撑，预计盘面状态会持续至本周五美农8月报告发布之际，市场仍然关注在贸易战背景之下的贸易流变化与天气题材叠加的共振影响。最新美农周度作物生长报告显示美豆优良率因天气而大幅下滑，与此同时豆荚成熟时间较平均值提前，再加上大豆作物在8月份对于天气事件依然最为敏感，当然今年的主要波动驱动因素仍然是中美贸易争端。美国宣布将从8月23日开始对额外160亿美元的中国进口商品加征25%的关税，令中美贸易战进一步升级。

美豆开局良好，6-7月份主产区无极端天气，首周优良率就高达75%，高于去年同期和五年均值，此后美豆的每周作物优良率一度保持在70%附近，这也是近10年内较高的水平。而截至8月5日当周，美豆优良率为67%，降至本年度最低，较上周的70%下滑3%，且低于市场预估的69%，不过与去年同期的60%相比仍然处于高位水平。早播早熟虽然意味着作物可能会避开秋季霜冻期，但也是单产杀手，高温不会对产量永远有益。若大豆播种期遭遇高温，会导致胚芽烫死而导致不出苗，而开花结荚期的高温，则会使得作物呼吸作用旺盛，干物质消耗多积累少，最终使得大豆粒重减轻。目前美国中西部西部仍然存在干旱以及墒情下降的担忧，而这一地区大豆产量占美豆终产的近20%。

最新气象模型预报，中西部以东地区转湿，但中西部以西和北部平原地区继续处于非常干旱的状态，总体来看，中西部大部地区直到8月中旬都会较正常水平偏旱。中西部以东地区有利的天气条件将改善玉米、大豆墒情；而中西部以西地区干燥天气将导致玉米、大豆土壤墒情进一步下滑。而单周美豆优良率下调3%的手笔也不小，再纵向比较生长进度偏快，总体来看丰产无虞，但在与预期有差的背景下，若无贸易战大背景，市场必然还是会反应强烈，毕竟8月报告向来不省心，因报告时间正处于关键生长期之前。USDA的调查员目前正在实地进行8月作物报告的调查，该报告将于本星期五8月10日发布。

在前期主产区无极端天气的背景下，目前市场正在交易50-51美分/蒲的单产水平，远高于趋势单产，8月初FCstone首份调查报告预估美豆单产51.5蒲/英亩，Informa也给出了50蒲/英亩的最新预期（此前该机构预测为49.8蒲/英亩），USDA7月供需报告单产预估持平于48.5，上年美豆单产为49.1蒲/英亩，而2016/17年度则为创纪录的52蒲/英亩。不过目前也有机构的单产预估并不高，Farm Future公布的八月作物产量调查显示，美豆单产预估为49.8蒲/英亩。

众所周知，美豆单产向来在8月份难以预料；近几年来，国际部分主要机构8月份对于美豆的单产预期皆偏低于终产数值，不过在丰产的年份里，美农还是偏向于逐月上调，毕竟还得估计一个多月的关键生长期，比如即便是创纪录单产的2016年，美豆终产为52.1蒲/英亩，而8月单产预估也仅为48.9蒲/英亩。而今年如果美农8月报告符合预期，则盘面只能依靠天气，但若单产低于预期（比如低于50蒲/英亩）则此前830-850美分的价格应已包含了一些新作产量增加的压力，这意味着盘面或将再次试探920-930美分，但继续向上的动力暂时看不到，毕竟今年国际大豆市场的主要波动驱动因素仍然是中美贸易争端；而针对8月报告，美农有可能会综合来自中美关系恶化及美欧关系改善的双重影响，所以最后结果还是落实在结转库存上，万一较预期偏低呢？