逆周期因子“如期”重启令我国人民币强升，我国添加剂市场进出口形势能否逆转

8月24日，中国外汇交易中心公告称，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

受此影响，24日离岸人民币兑美元涨超800点，升破6.80关口；在岸人民币兑美元较日内低位大幅反弹逾500点，刷新日内新高至6.8050，一天之内拉升近千点，人民币汇率的大幅反弹，暂时扭转了市场看空的预期。

从历史演变来看，“逆周期因子”首次推出是在2017年5月26日，为修正单向市场预期的自我强化以及当时人民币汇率“易贬难升”的特征。2018年1月，跨境资本流动和外汇市场供求趋于平衡，“逆周期因子”调整至中性。2018年8月，面对美元兑人民币持续背离美元锚，三大人民币指数快速贬值接近2017年震荡区间底部，央行上调远购风险准备金率至20%，“逆周期因子”随后重启。“加码”稳定人民币市场预期的目的昭然若揭。

 短期人民币暂回升值通道，对我国依赖出口的赖氨酸、苏氨酸以及维生素品种而言呈利空，出口成本增加，价格竞争力下降，国内供应压力将相应增大；同时利多于蛋氨酸进口，不过当前国内市场供应过于饱和的情况下，将进一步加剧国内竞争。

综上所述，从市场影响来看，“逆周期因子”传递了较强的通过价格方式进行逆周期调控的信号。此前“逆周期因子”的推出、调至中性，以及两次发挥作用均对即期美元兑人民币产生较大影响，甚至扭转了短期市场行情。由于人民币升值，利多于我国商品进口而利空于出口，均对国内市场行情形成不利影响。但需注意的是，“逆周期因子”在发挥作用的初期对人民币汇率的影响较大，但中期人民币汇率走势仍取决于相对基本面变化、货币政策走向等。