中美经贸摩擦推动，我国维生素对美出口量或大幅增长

自10月下旬开始维生素价格指数开始反弹，多个品种价格“高歌猛进”，市场价格指数上涨已超过20%。一方面，本网认为秋冬季节，环保对部分品种的生产仍有一定限制，市场供应紧缩，加上部分厂家检修延迟，进一步加剧了市场热炒气氛；另一方面，我们认为这与中美经贸关系持续摩擦，近期对美维生素出口量大幅增长。

1、 多品种上涨，近期我国维生素价格指数短时上涨超二成

近期，我国多个维生素品种价格强势上涨，带动整体价格指数上涨。据JCI统计，第46周国内维生素价格指数为1.42，周比上涨5.97%，较年初下跌64.23%，较去年同期下跌44.53%，跌幅进一步缩窄。不过，据JCI观察，自10月下旬开始维生素价格指数开始反弹，至今已反弹20.34%。其中VA、VE、泛酸钙价格走势均偏强。

2、 中美经贸关系反复摩擦，近期传言我国对美维生素出口量大幅增长

2018年11月16日，美国商务部长罗斯表示，美国仍计划于1月1日将对中国约2000亿美元商品加征关税的税率从目前的10%提高至25%。他说，美国有长达142个项目的要求清单，这需要时间讨论，更不用说解决分歧并达成文字协议。

在中美贸易关系反复摩擦的背景下，后期如若对我国维生素、氨基酸加征高额出口关税，将使出口成本大幅提高。市场消息称自10月开始，我国对美氨基酸出口量大幅针对国家；而10月下旬开始，对美维生素出口量大幅增加。以2017年为例，我国主要维生素品种对美出口量占总出口量的14%~33%之间，均值为23%，而近期出口增量或高达40%。这或也是市场大部品种止跌、上涨之最主要原因。

3、 政策扶持及人民币贬值，我国维生素出口量更上一层楼

在中美贸易战不断升级、中国外贸出口蒙上阴霾之际，9月7日财政部宣布对一系列产品提高出口退税率，旨在降低我国出口企业税负，并希望借此稳住出口，减轻外部环境干扰的影响。其中，维生素大部品种出口退税率提至16%。而值得关注的是，我国维生素产品均未列于美国第一批加征惩罚性关税的名单之上，为此，此番提高出口退税率无疑对我国维生素出口将形成“锦上添花”之效。

据统计，维生素B族产品均在提高退税的范围内，均提至16%；另外维生素AD、VC以及混合维生素出口退税率亦提至16%；胡萝卜素出口退税率提至13%，如下图表所示。

另外，维生素产品均未列于美国加征惩罚性关税的名单之上，加上今年6月中旬以来人民币兑美元汇率开始大幅贬值，8月中旬离岸人民币汇价甚至逼近“7”，贸易战开打至今累计贬值约10%，此次出口退税率调升至16%（胡萝卜素与类胡萝卜素退税率为13%），将对我国维生素出口将形成锦上添花之作用，将进一步利多于我国维生素出口。此外，值得一提的是，维生素A、VE出口退税率为17%。

综上所述，进入秋冬，环保、出口退税、人民币贬值、出口量大幅增加等多方面利多因素共振之下，我国维生素市场短时强势上涨。本网认为，目前中美贸易关系存在重大不确定性，在此背景下，短时将继续利多于我国维生素市场，春节前市场有望保持相对强势格局，市场应对部分供应紧张的品种维持安全库存水平，以防市场缺货所带来的价格上涨之风险。