年末“买涨不买跌”情绪主导，我国维生素市场大幅“调整”（2018年第52周周评）

本周以来，国内部分维生素价格下跌，价格指数大幅下滑。而时至年末，变现意愿增加，厂家与市场贸易商出货意愿增加，价格回落，受“买涨不买跌”心理主导，加上近期市场采购意愿十分匮乏，市场行情整体趋弱，这也是国内维生素价格指数周比明显回落的主要原因。据JCI统计数据显示，本周国内维生素价格指数周比下跌0.08，为1.59，下跌5.03%，较年初高点下跌61.08%；同比下跌61.96%。

    1、2018年第52周我国维生素市场价格涨跌及主要影响因素

2、2018年11月我国维生素出口同比俱增，VA增幅逾三成

据海关最新统计数据显示，2018年11月我国共出口维生素（不含胆碱）2.38万吨，环比增加14%；同比增加4.02%；今年1-11月我国共出口维生素23万吨，同比增长2.2%。

如上图表所示，今年下半年开始，国内维生素出口量较上半年呈质的变化，今年7-11月出口量较上半年偏低6.7%。另外，市场传言称四季度开始因担忧中美关系变化，美国地区用户大量进口中国维生素，是四季度以来我国维生素出口量显著增长的主要原因。

分品种来看，11月我国VA出口量环比增长超过30%，如上图表所示，而今年1-11月维生素A总出口量同比仍下降9.47%，这主要是由于今年3-6月期间VA出口量总体偏少，其中4、5月份VA出口量仅分别为78.5与93.7吨，远少于11月的407.9吨之数量。此外，去年以来VE新产能上马，国内竞争激烈，出口量也随之增长，大部分月份里出口量均保持高位，1-11月出口量累计增长13.43%；此外，受去年泛酸钙价格暴涨，利润可观之影响，国内泛酸钙新投放产能增加，为此1-11月泛酸钙出口量亦增长6.36%。

在我国维生素出口增势强劲的影响下，今年11月期间我国维生素行情显著走强。而12月期间我国维生素行情强势回落，本网认为这与中美贸易关系明显改善，一定程度上缓和了前期市场担忧美对我国商品全面征税之忧虑，加上人民币转贬为升，一定程度上对部分品种的出口形势形成抑制。不过从全球供应形势来看，VA整体供应仍显紧缺，欧洲市场价格大幅增长，据此本网认为VA出口形势或仍高企。

3、非洲猪瘟逾百例，国内生猪价格区间波动

根据农村农业部的数据显示，截止至12月28日，我国已经有23个省份出现非洲猪瘟疫情（共计101例），全国大部分省份被迫暂停生猪/猪肉跨省运输。我国南北地区的猪价差异仍偏大，不过北方与南方猪价各自相对稳定，区间小幅波动。但是全国猪价仍有明显的价差，东北/西南的毛猪出栏价格差仍超过一倍。目前生猪养殖效益头均盈利水平约为85元/头左右，周比基本稳定。

4、影响因素总体偏多，年终我国家禽市场盈利收官

JCI统计数据显示2018年12月21日-12月29日（第52周），我国肉鸡市场价格周比下跌2.4%，鸡蛋市场均价周比基本持平。时至年末，我国家禽养殖业以盈利收尾，全行业获得了较为可观的效益水平。

整体来看，年末我国畜禽养殖均以盈利收官，维生素市场需求面有所支撑。另外预混料销售形势亦趋好，故利多于维生素消费。根据JCI的数据显示，尽管禽料消费同比增长，但不足以弥补猪料降幅，饲料总量仍是略有下降。    

综上所述，时至年终，维生素市场交投形势转淡，本周我国维生素市场价格指数继续震荡下滑，当前维生素A价格高位下滑，与VB12价格出现大跌是本周维生素价格指数出现下跌的主要因素。自今年四季度以来，维生素出口呈恢复性增长态势，是国内市场行情支撑的一大重要因素。此外，中美贸易关系仍将是我们需要关注的重点因素，后期市场仍存多变因素，或对人民币汇率、我国维生素出口形势有所影响，值得我们继续跟踪之。