DSM“携手”能特，节后我国VE市场行情或现转折

维生素E被公认为是大自然中最有效的脂溶性抗氧化剂，具抗自由基链式反应，可保护细胞膜免受脂质过氧化自由基的侵袭。尽管更多被视为有效的生物性抗氧化剂，维生素E在诸多方面对有机体都大有裨益。在畜牧业对各畜种动物的疾病防治、健康生长、维持组织结构完整、调节免疫系统等多方面均有显著作用。目前在多维中，维生素E添加比例高达22.2%，是单维中当之无愧的“龙头老大”。现如今，荷兰皇家DSM集团于1月29日收购能特科技所有VE生产及其相关资产业务，其产生的系列反应将使今年至少半年甚至三季度期间将对国内维生素供应格局形成一定影响。春节后国内VE市场行情有望一改当前的低迷行情。

    1、荷兰DSM与能特科技签订框架协议，斥巨资收购VE生产及其相关资产业务

专注于营养、健康和绿色生活的全球科学公司荷兰皇家帝斯曼集团，于2019年1月29日宣布与能特科技有限公司成立股比为75:25的合资企业。新的合资企业将囊括能特科技所有维生素E生产业务及其相关资产，企业价值倍数约相当于2019年能特科技维生素E生产税息折旧及摊销前利润估值的六倍多。

该合资企业将收购并经营位于湖北荆州的维生素E生产设备，并持有能特科技位于湖北石首工厂的少数股权。根据能特科技现阶段供应协议，该合资企业将仅为帝斯曼生产维生素E。此外，帝斯曼与能特科技还将签署一份利润共享协议。

    2、长时交接期与整改期，我国维生素E市场供应形势有望改变

据框架协议内容，帝斯曼将与合资伙伴能特科技共同升级翻新生产设施并改善运营绩效，以确保高质量和可持续的维生素E生产供应，同时“遵循帝斯曼安全、健康和可持续的生产标准”。

另外，由于该交易细节尚待多个监管部门批准审核，预计将于2019年第二三季度完成。自取得合资企业管理控制权之日起，帝斯曼将进行企业整合。

有上述框架协议内容以及国内市场消息得知，能特与帝斯曼的交接期为半年时间，在完成交接后，将进行工厂整改。这意味着今年至少半年内，能特将无法对国内市场进行如常供应。

3、近年来VE格局变化较大，能特科技“贡献”较大

2017年一季度投产的能特科技的加入，令近三年维生素 E 供需格局变化较大。而受2018年能特科技产能达产之影响，占全球产能15.4%，而下游需求增速平稳，为此当前国内VE价格再度探底下跌，并逐渐趋近于去年一轮价格历史低位。由此来看，能特科技VE产能的变动对国内乃至全球VE价格走势具有较大的影响。

综上所述，近年来，能特科技迅速崛起，进一步扩大全球VE供应，并令去年以来我国VE市场两度探底。当前，荷兰DSM宣布收购能特科技VE生产及经营项目，在未来二至三个季度内，两家完成交接与整改之前，全球市场供应难以如前。据此，预计春节后VE备货将大幅增加，市场低迷气氛也有望得以改善。