我国去年能繁母猪存栏无增长看维生素E需求趋势变化

维生素E又称为生育酚，是维持动物正常生理机能所必不可少的有机化合物。许多研究都表明，维生素E在提高动物机体的免疫力、预防不孕症、抗热应激、促进生长等方面发挥着重要的作用。试验证明，在种猪配种和妊娠初期，在饲料中加入0.2％的维生素E制剂，可使母猪产仔数量提高2～3头。这是因为维生素E能维持猪内分泌雌激素的平衡,保证胚胎在子宫内安全着床和正常发育。当前，我国能繁母猪存栏量已连续64个月无明显增长，实质上利空于维生素E需求，与近年以来连续扩张的维生素E产能共同作用，令供需基本面不断失衡。

1、2018年我国能繁母猪存栏水平继续下降，结构性失调状况仍在持续

2018年，我国生猪养殖业在上半年的周期性亏损和下半年的非洲猪瘟共同影响下，整体存栏水平呈现出较为明显的下降趋势，而出栏总量仍然维持在7亿头左右。与此同时，截止至2018年末，在农业农村部监测的养殖企业中，我国能繁母猪存栏量已经连续64个月无明显增长，2018年能繁母猪存栏占重更是降至9.5%左右，低于10.5%的“供需平衡健康线”。此外，由于去年下半年开始的非洲猪瘟疫情令母猪淘汰量总体呈现上升趋势，且考虑到疫区需要空栏6个月之后才能恢复性补栏，市场对于猪年的供应形势颇为担忧。

2、大型企业规模化程度提高弥补“环保”减产，我国母猪PSY提高

当前我国生猪规模化养殖企业增量十分明显，随着产能的释放，我国生猪市场的供求关系基本已经处于平衡状态。此外，当前我国母猪PSY已达到17.8头，较2009年增长4.6头。在此过程中，近年来我国维生素行业强势发展与之不无关系。试验证明,在种猪配种和妊娠初期，在饲料中加入0.2％的维生素E制剂，可使母猪产仔数量提高2～3头。这是因为维生素E能维持猪内分泌雌激素的平衡,保证胚胎在子宫内安全着床和正常发育。

3、关键中间体技术突破带来产能大幅扩张，DSM收购能特值得关注

近两年，维生素E市场新进入者如雨后春笋般冒出，且新产能均十分庞大。我们认为，这是近年来维生素E生产的一大重要关键中间体突破，造成VE的市场新入者显著增多，计划产能也随之增大。

不过，值得关注的是，荷兰皇家DSM集团于1月29日收购能特科技所有VE生产及其相关资产业务，其产生的系列反应将使今年至少半年甚至三季度期间将对国内维生素供应格局形成一定影响。春节后国内VE市场行情有望一改当前的低迷行情。

综上所述，近年来我国在维生素生产技术上取得重大的突破与成果，现产能已跃升为全球第一且仍继续扩张。维生素E是母猪、仔猪所需最重要的维生素之一，近10年来我国母猪PSY值大幅提高35%与维生素E产业的飞速发展有着密切的联系。现如今，我国VE产能面临大幅过剩，而能繁母猪存栏水平已出现64个月无增长，供需失衡态势将进一步扩大，而眼下DSM收购能特，或使今年至少二至三季度时间内，VE供应有所收紧，有望对此失衡态势有所帮助，值得我们持续关注之。