我国进口玉米价差扩大至300元，五月向左走向右走？

     今年“五一”小长假将至，我国南方局部地区玉米价格继续补涨，但北方主产区普涨行情不再。诚然，目前中美贸易谈判低调推进，对国内谷物市场的利空打压有限，但国内外粮价此涨彼消已导致内外价差扩大至300元/吨，进口谷物优势进一步凸显。试问，今年五月国内玉米价格是否能够重振，如今的盘整又孕育着怎样的机会呢？这背后又将存在怎样的深层次市场应对策略呢？

  

※历史回顾：五月行情多“温和”，夏季才是重头戏

  

     今年5月是我国北方玉米主产区收购向拍卖转折的月份，也是粮源从农民手中转向政府储备或者粮商（需要开始计算粮食仓储成本）的起点。截至2019年4月20日，主产区累计收购玉米10478万吨，同比增加982万吨；5日收购量来看，收购近尾声。

  

不过，从历年5月玉米价格走势来看，五月行情多温和，粮价真正出现剧烈波动的时间还是在夏季（6~7月）。从下图可见（单位：元/吨），近五年来，今年5月份国内玉米均价波动区间在40元/吨以内，6月和7月则曾出现过单月均价波动超过100元/吨的情况，即便是8月还出现过单月粮价下跌超过50元/吨的情况。

  

※ 国内外谷物价差扩大至300元以上，中美关税成美国谷物进口“阻力”

  

      自4月下旬广东内贸玉米价格大涨50元/吨以来，国内外谷物价差已进一步扩大至300元/吨以上。当然，期间国际谷物市场持续表现低迷，也是其竞争优势有所显现的原因之一。从下表可见，若中美之间25%关税取消，则美国玉米进口完税成本已跌至1600元/吨以内，高粱在1760元/吨，比内贸玉米低近200元/吨，当下值得我们特别关注之，恐有较大的政策变化发生。

  

     总之，尽管中美贸易谈判“大结局”尚未落地，但国内外谷物内外价差扩大从某种程度上成为抑制现阶段国内粮价继续大幅走高的因素之一，临储玉米拍卖时间较此前传言提前也不能说与此没有任何关系。当然，从历史数据来看，与其说5月粮价向左还是向右，我们更愿意将其看成“多空”消息进一步释放的一个月，毕竟5月底之前中美要达成最终的协议难度较大，而美国玉米春播天气有可能在新的一个月趋于利多，特别是目前技术上玉米处于超卖，诚然玉米期权的适时策略择机也很是必要。