JCI观察：连盘主力合约玉米破两千，看涨期权价更高

在上周末华为表示“备胎”一夜转正氛围下，中美贸易战进一步升温（虽然今晨美国宣布对华为禁令推迟90天实施），而国内连盘玉米期价更是于周一一举突破2000大关，直逼去年10月底创下的2096元/吨高位。诚然，现阶段国内饲料下游需求恢复缓慢，南北港口持续倒挂，但在国内玉米供应结构已悄然转变的情况下，上游成本抬高势必会最终传导至下游，为今之计只有短期顺势+期权保护。

※连盘玉米主力突破2000元大关，玉米期权价更高

     自上周开始，在中美贸易战升级以及临储玉米拍卖底价提高，投放量减少的利多共振下，连盘玉米期价势如破竹，C1909主力合约一举突破2000元/吨大关，距离前一个高点2096元/吨仅一步之遥。

     与之相比，今年刚刚上市的玉米期权涨幅更为明显，自本网5月13日发布重大行情提示建议建仓以来浅值看涨期权已上涨3~5倍，实现了一个“小目标”，汇易大客户战略建仓更是已成过去时（3月下旬建议）。

※南北港口持续倒挂，临储拍卖后运输成本进一步提高

     在国内玉米期价疯狂上涨阶段，现货市场——特别是北方市场价格节节上升，南方销区因消费乏力，处于成本驱动阶段。不过，鉴于目前南北港口玉米价格持续“倒挂”（参见下图），本周临储玉米拍卖启动后，南运需求进一步增加可能会推升物流成本，短期应维持偏多思维。

来自JCI数据中心

     当然，正所谓人无远虑必有近忧，在国内玉米期货市场涨势凌厉，中美贸易战风声鹤唳之际，JCI建议广大用户短期顺势补库，但勿忘风险防范。在看涨期权一展风采之后，可能看跌期权也会有“机会”。毕竟，风险都是涨出来的。一方面，国内玉米价格上涨之际，湖北新麦已悄然收获，目前产区新麦收购价格在2020-2100元/吨不等，略低于湖北当地玉米价格，未来价格持续上涨区域替代消费潜力需关注；另一方面，中美贸易战最后已何种方式落幕依旧存在不确定性，我们应系好安全带等待。