JCI观察：鸡蛋现价快速下跌，获利回吐还是供需失衡？

经过5月前半月的一轮上涨过后，近期我国鸡蛋现货市场开始呈现出明显的松动现象。一方面来自于鸡蛋供应总体偏宽松；另一方面猪价持续震荡、活鸡出栏增加也同样利空鸡蛋市场。相比之下，连盘鸡蛋期货走势颇为强势，在豆粕、玉米价格震荡上行的带动下，连盘期货继续维持在上行通道中。此外，从历史运行规律来看，5~6月国内鸡蛋现货市场会面临一轮震荡下行行情（若遇极端连续高温天气，蛋价会逆势上行）；7月上旬鸡蛋现货价格会触及年内的最低点，主要受到暑假影响；之后，随着伏季的到来，蛋价将进入一轮强势上涨行情。

1、鸡蛋现货市场价格连续快速下挫，短期市场供应总体偏松

据JCI了解，目前，国内鸡蛋现货市场供应总体充足，终端市场采购进入“真空期”导致鸡蛋价格阶段性回调。从目前来看，基本面偏空是导致蛋价下跌的主要原因，但下周即将到来的端午小长假在本周下半周开始将推动整个市场的备货节奏，鸡蛋现货市场有望重回4元整数关口上方。如图：

另外，连盘鸡蛋期货1909合约近期继续震荡上行，在豆粕、玉米等大宗饲料原料价格震荡上行的带动下，鸡蛋期价也是跟盘走强。同时，目前期价已经连续三日放量上行，且均线看，20日均线对期价仍有较强支撑，期价回踩20日均线就会出现止跌反弹趋势。

2、季节规律：6月市场趋震荡，7月市场存一跌，8~9月行情向好

根据JCI历史数据看，每年二季度至三季度的国内鸡蛋市场行情“套路满满”：6月，震荡下行季如期而至；7月上旬进入“黎明前的黑暗”；7月中旬入伏之后，鸡蛋市场开启“冲锋模式”。

不过，相比往年同期，今年我国鸡蛋市场存在几个多空掺杂的现象：利多之处，生猪和活鸡市场总体偏强，蛋价依然有替代效应提振，加之夏季高温带来的歇伏现象将减少鸡蛋供应，蛋价上涨概率依然是百分之百。利空之处，今年鸡蛋存栏量水平逐渐上升，蛋价的“基准价”也是相较去年大幅提高，这遏制了今夏蛋价的上涨空间和上涨幅度，就现状判断，今夏鸡蛋的高点会达到4.5元/斤上下，对此我们将持续关注之。