5月生猪存栏数据降幅扩大，盈利高点或将出现春节前后

根据农业部最新的监测数据显示，今年5月我国生猪和能繁母猪存栏量继续“双降”，且降幅较4月时有所扩大。同时，受各地标猪数量有限影响，6月以来国内毛猪出栏价格震荡上行，养殖户惜售心理较浓，但猪肉涨幅迟缓、销售滞缓，屠宰企业面临“腹背受敌”的窘境。按照目前我国毛猪出栏价格计算，生猪头均盈利水平达到246元/头，北方地区因产能降幅较大而表现出强烈的上涨欲望，预计短期猪价将继续维持偏强震荡的格局。

1、农业部监测：生猪存栏降幅再次扩大，能繁母猪同步刷新降幅

根据农业部最新监测报告显示，今年5月，我国生猪存栏量环比下降4.2%，同比下降22.9%；能繁母猪存栏环比减少4.1%，同比减少23.9%，继续创10年来同比降幅最大值。如图：

JCI分析认为，生猪存栏量的进一步下降源于5月市场一度下行迫使超重猪只/牛猪集中出栏，而仔猪供应始终低迷，整体存栏水平升幅有限。此外，官方公布的非瘟疫情继续呈现下降趋势，但养殖户的补栏积极性依然有限，致使整体繁育猪群的数量仍然处于历史同期最大降幅。  

数据来源：www.agri-outlook.cn

2、猪肉供应缺口依旧存在，生猪盈利高峰或出现在明年农历春节前后

按照目前的存栏数据推算，我国能繁母猪存栏量已经降至2500万头上下，连续6年来存栏量无明显增长。按照农业展望数据，预计今年猪肉供应缺口在360万吨上下，同比下降6.7%。

数据来源：www.agri-outlook.cn

根据JCI对能繁母猪存栏量同比变化预警研究显示，在能繁母猪存栏量同比降幅达到此轮行情中的最大值时，8个月后的生猪盈利会达到该轮行情中的最高峰。以此推算，此轮生猪盈利的峰值会出现在明年春节前后（一方面是供应缺口，另一方面是春节消费）。                              

从数据上看，无论是民间调研、官方调研、官方监测等等，都反馈出生猪产能的不足，可预见性的猪肉供应紧张的局面。但是，在肉类消费结构调整，百姓对非瘟疫情仍然存有抵触，猪肉价格涨幅较缓慢等现象的存在，我国猪市或难以企及2015/18年的超强超长行情。当然，猪肉供应缺口的存在仍让整个市场对今年下半年以及明年上半年值得期待。