全国库存居高不下，六月我国植物油行情料筑底收官

2019年的6月或许注定将被载入世界地缘政治的史册，其中一条理由必然包括：本周五（28日）即将在大阪召开的G20首脑峰会期间，中、美两国领导人将举行会晤，而两国贸易谈判团队也在“元首共识”的领航下恢复正面接触与电话交流。无论如何，中美贸易磋商工作机制的重启，尤其是业内对“G20窗口”的心理预期“谈而有小果”，令搅动全球商品市场的地缘因素影响力有所衰减，鉴于我国植物油库存水平仍然居高不下，结合美豆、马棕等具有定价权地位的外盘市场无序震荡，预计6月我国植物油行情将在震荡中筑底蓄势。

    【内容提要】：中美磋商重启、政策红利回吐，植物油市场构筑“U型”筑底轨迹

    Part1：中、美贸易战背景下，“谈而有小果”令多空主力博弈暂时降温

汇易网视角解读，纷争不断、谈判反复与“川普”变量等题材交织的中美关系当前正处于敏感期，尽管北京时间本月18号晚，中方领导人应约与美国总统特朗普互通“善意的电话”，重启两国之前已经中断六周的贸易磋商，但是国内、国际主流媒体对此相关报道却较之前异常理性。就在中美元首互通电话之后，两国最高级别的贸易代表也在线进行了友好沟通，“人民日报”也发表题为《自尊自信才能走好自己的路》的文章指出，“中华文明在同其他文明交流互鉴中葆有的那一份强烈的自尊自信。”“天行健，君子以自强不息；地势坤，君子以厚德载物”，就是对中华文明这种特质的写照。不难看出，中方三个原则不退让的前提没有变。

同时，我国主要港口地区的豆油商业库存水平居高不下，截止至本周录得174.65万吨，较去年同期大幅攀升51.35万吨（约合同比升幅41.65%），历史纪录高点为2018年12月份创下的208.45万吨。究其主要原因，今年1-5月我国进口大豆总量累计约为3,175万吨，同比下降442万吨，降幅12.2%。不过按照贸易商预估，7月份中国进口大豆预期到港950万吨，8月份到港900万吨+，9月份之前国内大豆供应相对宽松，需要继续关注G20中美两国元首会晤及贸易磋商结果是否有进展。由于出口减少，美国农业部近日将2018/19年度美豆期末库存由9.95亿蒲式耳上调至10.7亿蒲式耳，CBOT大豆期货突破900美分之后震荡。

其他方面，农业农村部种植业管理司司长潘文博在6月26日上午的农业农村部新闻发布时上表示，今年我国大豆种植面积增加，是连续第四年恢复性增长，提升了国产大豆供给水平，为有效应对国内外复杂环境和风险挑战增添了底气。预计今年全国大豆播种面积超过1.3亿亩，比上年增加1000多万亩。汇易网综合资讯认为，目前国际、国内期货市场陷入盘整走势，美国大豆晚播进度有望在本周恢复，不过单产前景存在变数，而市场关注G20峰会“习特会”令投资情绪略显沉闷，加之美联储表示宽松货币政策正在变得可能，意味着近期震荡夯底之后的农产品市场依然存在风险升水，期权保护策略入市正当时。