聚焦猪市：毛猪年内累计涨幅超100%，缘何猪肉价格涨幅迟缓？

今年8月以来，我国毛猪出栏价格屡屡刷新历史新高，生猪盈利水平更是“一天一个样，三天大变样”。和生猪市场火爆程度相比，猪肉市场行情似乎显得较为温和。根据农业部的监测数据显示，8月上旬我国白条肉的出厂价格为26.75元/公斤，同比涨幅仅为36.5%。为何猪肉价格涨幅远不及生猪市场的火爆？是市场的“神秘力量”？亦或是猪肉供应不及预期中紧张？

1、各地毛猪出栏价格疯涨之后呈现缓涨趋势，年内累计涨幅超过1倍

截止至目前，我国毛猪出栏价格已经涨至25.28元/公斤，年内累计涨幅117.9%，较2018年的低点已经累计上涨148.3%，较2016年时的猪价峰值高21.5%。如图：

由于生猪供应持续吃紧，毛猪价格已经表现出强劲上涨的趋势，而屠宰企业也在不断提高收购价格，形成了猪价连续上涨的循环现象。

2、白条肉价格涨幅相对偏缓，肉价会和牛肉价格比肩么？

不过，从价格对比发现，生猪价格的持续上涨和白条肉、猪肉价格的小涨形成了鲜明的反差，这是为何呢？

Ø时间上的滞后性。毛猪价格的上涨传导至猪肉市场有2~3周左右的滞后，而目前的猪价对应的是7月末的猪市。

Ø屠企平均成本低于毛猪价格。由于一季度猪价较低时的集中性囤货和当前的高猪价形成成本“对冲”，屠宰企业的猪肉成本相对低于当前猪价。

Ø猪只出栏体重增加。根据JCI了解，今年以来我国毛猪出栏体重呈现出较为明显的上升，7月的生猪出栏体重达到了120~125公斤。体重的增加意味着猪肉产出量的增长。

Ø维持物价稳定。从过往的历史来看，在物价水平较高的情况下，政府会出台相关政策以平抑高物价，如投放储备肉，增加进口等等。

综上所述，猪肉是我国百姓食品消费中的重要组成部分，其价格的波动对于CPI有着一定的影响。不过，从历史上看，对于高猪价时代，肉价虽然会呈现出跟盘上升的趋势，但通常涨幅不及毛猪，一方面来自于猪价过高时会有储备肉投放，另一方面则是高价遏制消费。因此，当前猪肉价格的涨幅并没有如毛猪般疯狂。此外，在今年一季度时，国内毛猪价格暴跌，屠宰企业大量收购，一季度末时的部分屠企库容水平高达90%，随着毛猪价格的高企，前期的低价猪肉也会逐渐流入市场（大前提是这些猪肉的非瘟检测合格）。