JCI观察：玉米配额再分配“倒计时”，谷物进口威胁犹在

   每年9月份都是中国玉米进口配额再分配的“时间节点”，但今年在中美贸易谈判“悬而未决”（谈判期间，一度传闻中国玉米进口量可能突破配额限制），秋季新玉米上市业内“看跌”气氛浓重背景下，进口玉米配额再分配“悄然无息”。然而，我们需要清醒地意识到，在中国玉米市场化道路上，进口谷物威胁从未消失，近看9月乌克兰大麦，远看与美国的谈判。

※2019年玉米进口关税配额再分配进入“倒计时”

8月下旬国家发展改革委、商务部日前联合发布《2019年农产品进口关税配额再分配公告》，与往年一样，要求持有2019年玉米进口关税配额的最终用户，当年未就全部配额数量签订进口合同，或已签订进口合同但预计年底前无法从始发港出运的，均应将其持有的关税配额量中未完成或不能完成的部分于9月15日前交还所在地主管部门。

同时，国家发展改革委、商务部将对交还的配额进行再分配。申请者需在9月1日至15日以书面形式向所在地省发展改革委、商务主管部门递交关税配额再分配申请。10月1日前将关税配额再分配的结果通知到最终用户。

不过，由于今年美国玉米继续“缺席”中国进口玉米的竞争，乌克兰玉米成为市场主流，且上半年属于私营企业配额的部分大部使用完毕，故可新增的配额数量有限。

※人民币贬值变相提升进口成本，然进口谷物比价优势依旧

以目前最具有进口优势的乌克兰玉米来看，近期其报价小幅走弱，为众多进口谷物品种中的佼佼者，但折算人民币进口完税成本维持在1750-1760元/吨之间，因近月来人民币持续贬值。当然，从目前比价关系来看，乌克兰玉米进口利润仍高达217元/吨（参见下表），只是进口配额和业内对于新季玉米上市后的价格可能走低的预期成为横亘在进口谷物大道上的拦路虎。

※美国谷物进口在“谈判”，乌克兰大麦“交货”在眼前

      8月中旬开始，乌克兰大麦开始引起业内关注（因6月中国大批量购入的乌克兰大麦约120万吨，实际到广东港口数量占3/4）。从南方港口船期来看，8月下旬仅抵港3船约8.22万吨，大部分粮源将在9月后集中到港，与北方新玉米上市时间重合。据业内消息称，近一个月乌克兰大麦南方现货成交价最低一度跌破1700元/吨，现价格小幅回升，但大部分大麦已经完成预售。

     从消费来看，在猪料消费备受打击情况下，低成本进口大麦开始应用于禽料，脱壳大麦也开始进入饲料企业。

     综上所述，在连盘玉米期价表现疲弱的背景下，新作玉米价格始终有两个指标：其一，今年新季玉米产量和生产成本；其二，外围谷物市场价格水平。诚然，在今年非洲猪瘟重创下，进口玉米配额的热度已经降温，但市场化背景下，未来来自进口谷物的威胁犹在，且激烈的中美双边经贸谈判的最终结果也将影响深远，在“靴子”最后落地之前，需对市场的双向波动多一份小心。