中美贸易关系欲解冻，我国菜粕行情收出三连阴（2019年第37周）

2019年09月07日—12日（2019年第37周）:自9月5日之后中美贸易关系呈现持续改善态势，形成对我国植物蛋白市场价格构成压力，菜粕行情周比下挫20--80元/吨不等。不过，目前随着豆菜粕价格的逐步扩大，我国菜粕的价格优势开始显现，有利于后期市场消费的复苏。

一、中美贸易关系持续解冻，我国菜粕行情承压再下跌

9月5日，中美双方经过高层的电话沟通，同意将于下月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。中美贸易关系由此出现了新一轮“解冻”。11日，双方再度示好。我国政府发布了第一批对美加征关税商品第一次排除清单。同时，美国政府也从10月1日至10月15日延迟对价值2500亿美元的中国进口产品征收关税。而对于我国农产品市场最重要的是商务部新闻发言人高峰与周五在发布会上表示，中方企业已开始就采购美国农产品进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内。这种情况下，我国植物蛋白市场总体承压，菜粕价格周比则下调20--80元/吨不等。当然，对于未来行情，中美贸易关系的变化依旧是主导因素。而且未来仍有反复变化的可能。

二、豆菜粕价差扩大至较高水平，菜粕消费有望恢复

当前我国豆粕与菜粕价差较前期有了较大幅度的扩大。截止至目前，全国与华南地区的豆、菜粕价差已达到650--700元/吨左右，菜粕的价格优势开始显现，有利于菜粕未来市场的消费复苏。不过，目前时至9月中旬，全国总体气温逐步回落，水产饲料消费整体进入旺季尾声，对菜粕消费复苏的幅度产生限制。

综上所述，随着中美贸易关系的再度好转，我国植物蛋白行情总体承压，菜粕价格也因此下跌。而由于当期我国豆菜粕价差已经扩大至较高水平，因此未来市场消费可能有所好转，但可惜目前已经处于消费旺季的尾声，所以整体消费提升的幅度或许比较有限。对于未来行情总体仍将受中美贸易关系主导。虽然近期关系趋暖，但由于离下轮正式磋商仍有较长一段时间且之前的双方表现，两国关系仍可能产生反复，因此防范风险依然需重视，运用期权手段依然很重要。