关于附加限制性条件批准浙江花园生物高科股份有限公司与皇家帝斯曼有限公司新设合营企业案反垄断审查决定的公告

  市场监管总局收到浙江花园生物高科股份有限公司（以下简称花园）与皇家帝斯曼有限公司（以下简称帝斯曼）新设合营企业案（以下简称本案）的经营者集中反垄断申报。经审查，市场监管总局决定附加限制性条件批准此项经营者集中。根据《中华人民共和国反垄断法》（以下简称《反垄断法》）第三十条规定，现公告如下：

  　　一、立案和审查程序

  　　2018年4月12日，市场监管总局收到本案经营者集中反垄断申报。经审核，市场监管总局认为该申报材料不完备，要求申报方予以补充。2018年5月2日，市场监管总局确认经补充的申报材料符合《反垄断法》第二十三条规定，对此项经营者集中申报予以立案并开始初步审查。2018年5月31日，市场监管总局决定对此项经营者集中实施进一步审查。2018年8月27日，经申报方同意，市场监管总局决定延长进一步审查期限。2018年10月24日，进一步审查延长阶段届满时，申报方申请撤回案件并得到市场监管总局同意。2018年12月21日，申报方再次申报。2019年4月30日，市场监管总局对申报方的再次申报予以立案审查。市场监管总局认为，此项集中对全球和中国兽用维生素D3、人用维生素D3及NF级羊毛脂胆固醇市场可能具有排除、限制竞争效果。目前，本案处于进一步审查延长阶段，截止日期为2019年10月24日。

  　　在审查过程中，市场监管总局征求了有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者及下游客户意见，多次召开座谈会了解相关市场界定、市场参与者、市场结构、行业特征等方面信息，并对申报方提交的文件、材料真实性、完整性和准确性进行了审核。

  　　二、案件基本情况

  　　合营方花园于2000年在浙江省设立，在深圳证券交易所上市，主要从事维生素D3、胆固醇、羊毛精制脂、羊毛酸、羊毛油、羊毛蜡等产品生产销售。

  　　合营方帝斯曼于1902年在荷兰设立，在纽约泛欧证券交易所上市，主要从事生命科学和材料科学业务，包括营养、性能材料和新兴业务三个领域。

  　　根据协议，花园和帝斯曼拟在浙江省设立一家合营企业浙江花园帝斯曼健康产品有限公司（以下简称合营企业），从事7-脱氢胆固醇（英文为7-Dehydrocholesterol，简称DHC）生产。花园和帝斯曼将对合营企业实施共同控制。

  　　三、相关市场

  　　（一）相关商品市场。

  　　经审查，花园和帝斯曼在兽用维生素D3和人用维生素D3市场存在横向业务重叠，且花园在上游NF级胆固醇市场从事业务。本案合营企业拟生产的DHC是以胆固醇为原材料生产兽用和人用维生素D3过程中的唯一关键中间体，且其唯一用途是生产维生素D3。DHC不对外采购或销售，不存在单独的相关商品市场。集中双方虽然未直接在维生素D3层级设立合营企业，但在DHC层级设立合营企业，将统一双方维生素D3核心原材料价格，并可能通过合营企业协调维生素D3核心原材料数量，进而消除双方在维生素D3市场的独立竞争，减少维生素D3市场竞争者数量，大幅提高相关市场集中度。交易将对兽用和人用维生素D3市场以及上游原材料NF级羊毛脂胆固醇市场竞争产生直接影响。因此，本案相关商品市场界定为兽用维生素D3、人用维生素D3以及NF级羊毛脂胆固醇市场。

  　　1.兽用维生素D3市场。

  　　维生素D3是健康骨骼生长所必需的一种脂溶性维生素，有助于小肠对钙、磷的吸收，肾脏对钙、磷的重吸收、骨矿化，并在肌肉神经正常运作、血液凝固和细胞生长方面发挥作用。维生素D3的生产，是以胆固醇（目前主要为NF级羊毛脂胆固醇）为原材料，经中间产品DHC，生产出维生素D3粗品。维生素D3粗品经提纯为维生素D3纯品，可进一步加工为人用维生素D3，或直接以维生素D3粗品稀释为低浓度的兽用维生素D3。

  　　兽用和人用维生素D3在纯度、用途、生产的技术难度、生产许可证等方面均存在较大的差异，兽用维生素D3不能用于人用食品或药品，且人用维生素D3生产技术复杂、成本高，仅从事兽用维生素D3生产销售的经营者无法转而从事人用维生素D3生产销售，以人用维生素D3代替兽用维生素D3不具有经济上的合理性。因此，二者在需求和供给上可替代性均较小，分别构成单独的相关商品市场。

  　　兽用维生素D3用于补充动物营养，通常销售给下游动物饲料生产企业，作为营养添加剂加入动物饲料产品中。兽用维生素D3是维生素D3的主要用途。

  　　2.人用维生素D3市场。

  　　人用维生素D3是由维生素D3粗品经复杂和专有的步骤转化为维生素D3纯品，并进一步加工为油剂或粉剂形态（即维生素D3人用配方）。维生素D3纯品和加工后的维生素D3人用配方均可直接向下游药品、食品生产商销售，最终可添加到牛奶、饮料、麦片、奶粉等食品中，或制成维生素D3胶囊、复合维生素等药品。

  　　3.NF级羊毛脂胆固醇市场。

  　　胆固醇是一种存在于动物体内的环戊烷多氢菲衍生物，是参与形成动物细胞膜的重要物质，也是合成胆汁酸、维生素D3及甾体激素的原料。胆固醇可以从动物脑干、脊髓或羊毛脂中提取。根据纯度和等级不同，羊毛脂胆固醇主要分为BP级（纯度为91%以上）、NF级（纯度为95%以上）和高纯级（纯度为99%以上）。目前维生素D3生产基本均使用NF级羊毛脂胆固醇，其与其他级别的胆固醇在需求和供给上替代性均较小，构成单独的相关商品市场。

  　　（二）相关地域市场。

  　　本案所涉相关商品国际运输费用占产品成本比例低，且大多数国家均不征收关税，跨国贸易不存在障碍。供应商均在全球从事业务活动，在全球范围内向客户进行销售。相关商品均为全球定价，不同国家无明显价格差异。因此，上述商品的相关地域市场界定为全球，同时考察中国市场情况。

  　　四、竞争分析

  　　根据《反垄断法》第二十七条规定，市场监管总局从参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力、相关市场的市场集中度、集中对下游用户企业和其他有关经营者的影响等方面，深入分析了此项经营者集中对市场竞争的影响，认为此项集中对全球和中国兽用维生素D3、人用维生素D3及NF级羊毛脂胆固醇市场，可能具有排除、限制竞争效果。

  　　（一）此项集中对全球和中国兽用维生素D3市场可能具有排除、限制竞争效果。

  　　1.交易将进一步增强集中双方在兽用维生素D3市场的控制力。帝斯曼和花园在全球和中国兽用维生素D3市场均排名前两位，合计份额均超过50%。集中将增强双方在相关市场的控制力。此外，双方在相关市场掌握大量专利及技术诀窍，交易将结合双方的技术优势，进一步巩固其市场控制力。

  　　2.交易将进一步提高相关市场的集中度。全球和中国兽用维生素D3市场的集中度较高，前5家主要竞争者占据90%以上市场份额。集中前，全球市场的赫芬达尔-赫希曼指数（以下简称HHI指数）约为2235.96，中国市场HHI指数约为2804.45。集中后，由于集中双方将建立更为紧密的合作关系，减少了市场主要竞争者的数量，全球市场HHI指数增至约3892.41，中国市场HHI指数增至约4527.8，HHI指数增量分别约为1656.45和1723.35。集中将导致全球和中国兽用维生素D3市场集中度大幅提高。

  　　3.交易可能增强相关市场竞争者协调价格的动机和能力。兽用维生素D3市场集中度高、竞争者少，且全球和中国均存在实时报价平台，每日对外公布产品价格及近期价格走势分析等信息，价格较为透明。交易完成后，市场排名前两位的竞争者帝斯曼和花园将成为合营方，其维生素D3关键中间产品DHC将全部由合营企业统一生产，且原材料NF级胆固醇将由合营企业统一向花园采购。双方将成为更为紧密联系的合作竞争者。市场上主要竞争者数量由5家削减为4家，竞争者采取明示或默示方式协同涨价的可能性进一步增大。

  　　4.兽用维生素D3市场进入壁垒较高,短期内难以出现新的有效竞争者。维生素D3生产的技术和成本构成行业核心竞争力，进入壁垒较高，且该行业环保达标难度大、成本高，市场进入难度较大。

  　　（二）此项集中对全球和中国人用维生素D3市场可能具有排除、限制竞争效果。

  　　1.交易将进一步增强集中双方在人用维生素D3市场的控制力。帝斯曼和花园在全球和中国人用维生素D3市场均位列前三位。交易完成后，双方在全球市场合计份额超过50%，在中国市场合计份额超过40%。集中将进一步提高双方市场份额、增强双方在相关市场的控制力。与兽用维生素D3市场情况类似，双方在相关市场掌握大量专利及技术诀窍，交易将结合双方的技术优势，进一步巩固其市场控制力。

  　　2.交易将进一步提高相关市场的集中度。全球和中国人用维生素D3市场集中度较高，前5家主要竞争者占据90%以上市场份额。集中前，全球市场HHI指数约为2797.52，中国市场HHI指数约为2730.68。集中后，由于集中双方将建立更为紧密的合作关系，减少了市场主要竞争者的数量，全球市场HHI指数增至约3716.91，中国市场HHI指数增至约3391.78，集中导致的HHI指数增量分别约为919.39和661.1。集中将导致全球和中国人用维生素D3市场的集中度大幅提高。

  　　3.人用维生素D3市场进入壁垒较高,短期内难以出现新的有效竞争者。与兽用维生素D3市场情况类似，进入人用维生素D3市场在技术、环保、资金成本各方面均面临较高的成本，市场进入难度较大。

  　　（三）此项集中对上游全球和中国NF级羊毛脂胆固醇市场和下游兽用、人用维生素D3市场可能具有排除、限制竞争效果。

  　　1.集中双方在上下游均具有市场控制力，集中可能导致原材料和客户封锁。NF级羊毛脂胆固醇是维生素D3生产的核心原材料，其供应量和价格对维生素D3的价格有重要影响。在上游NF级羊毛脂胆固醇市场，花园排名第一，在全球和中国市场份额均超过50%。如前所述，集中后双方在全球及中国兽用维生素市场份额均超过50%，在全球和中国人用维生素D3市场合计份额分别超过50%和40%。集中后，集中双方在上下游市场均具有较强市场控制力，可能利用其技术、成本优势进一步扩大市场份额，巩固市场控制力，特别是双方通过合营企业实现了在利润率较高的下游兽用和人用维生素D3市场的整合，不但可以继续维持并扩大在下游市场的高利润率，同时有能力和动机对其他竞争者实施原材料和客户封锁，排除、限制相关市场竞争