奔“60”猪肉价格前所未见，批量生猪还在“养成中”

正当我国毛猪价格展开一轮高温震荡行情的时候，猪肉价格继续保持其稳步上行的趋势，10月末的全国猪肉价格已经涨至58元/公斤，距离60整数关口仅一步之遥，而这也是前所未见之事。同时，JCI发现，随着猪肉价格的上涨，百姓的消费呈现大幅度滑坡，部分地区的高价猪肉乏人问津，个别地区还出现了“分期付款”买猪肉的现象。随着年末消费高峰的到来，以及生猪供应偏少的格局还难以根本改观，我们认为猪市还将维持偏强格局，四季度我国猪市或有惊但无险。

1、见证历史性的时刻：11月猪肉价格或破60，理论值或触70

自今年夏季我国猪市打通“任督二脉”后，毛猪价格一路飙升，年内最高累计涨幅一度超过250%。而由此产生的畜禽产品价格也同样开一跟涨模式。截止至目前，我国猪肉价格已经高至58.58元/公斤，而按照猪肉/毛猪比值1.676计算，猪肉价格的理论值在70.22元/公斤。如图：

从图上可以发现，今年8月开始，国内猪肉价格的涨幅已经显著低于毛猪价格，这一方面是屠宰企业仍有前期冻品可以平摊成本，另一方面，政策因素和消费因素遏制了猪肉价格的涨幅。

2、生猪整体供应有望在明年恢复，短期猪价虽有震荡，但无大风险

根据JCI了解，目前，我国生猪整体供应仍然总体偏紧，年末市场供应虽会有所好转，但幅度有限，明年上半年仍有缺口，下半年市场供应则将会有实质性的好转。如图：

据JCI测算，今年四季度我国生猪供应量仍有较大缺口，但随着第一批商转种的产仔和能繁母猪进入正常产仔，明年一季度生猪出栏量将会逐渐回升，但二季度前后仍有一轮供应低谷。

总体来看，即使高盈利促使养殖户加快补栏节奏，但猪的饲养过程极具周期性，这也决定了短期市场供应量不会出现如一些专家所言的恢复到正常水平，而四季度后期供应的恢复，基本上仍来自于前期不受疫病困扰的规模化企业，大批量的生猪/母猪还在“养成阶段”。