局地豆粕现紧张，我国菜粕行情能否见曙光？（2019年第45周）

2019年11月04日—11月10日（2019年第45周）:因豆粕市场价格出现下调，本周我国菜粕行情再度失去支撑而走低。不过，目前我国部分地区豆粕市场供应呈现紧张态势，同时饲料需求仍在增长之中，因此未能仍有较大几率给国内菜粕价格提供支撑帮助。

一、我国豆粕市场价格陷入窄幅震荡，菜粕行情承压走弱

一方面，美国新季大豆正处于收割之中；另一方面，有消息称中美第一阶段的协议签署可能会推迟，因而导致近期CBOT大豆期价处于窄幅震荡之中。同时，近期我国国内豆粕销售在前期火爆后逐步趋于平淡，因此导致豆粕价格承压。受此影响，本周我国菜粕市场价格也继续失去来自于豆粕的支撑，因而在自身供需面偏空的状况下继续下调，总体跌幅在30--50元/吨之间。而由于前期个别高报的企业目前处于停报之中，因而也导致个别地区的价格区间周边下跌较大。

二、未来我国豆粕市场需求有保障，菜粕行情仍有望获得支持

因大豆到港延期与环保停机等因素影响，目前我国部分地区的豆粕供应处于较为紧张的状态，而国内油厂的总体豆粕库存也位于近些年同期的低位水平。而目前我国我国养殖业规模仍在3000元/吨的巨大盈利现实下处于恢复之中。汇易预计，明年上半年我国生猪供应也将会有实质性的回升，而下半年甚至可能回到历史同期水平。所以，综合来看，今年末和明年上半年，如果不出现重大疫情，我国豆粕的需求总体是较有保障的，因此也会对价格构成提振，继而利多于我国菜粕行情。

综上所述，虽然短期我国豆粕行情陷入震荡之中，并导致我国菜粕市场价格失去帮助而于本周再度下跌，但基于目前我国豆粕市场的供应状况以及未来我国养殖业规模恢复对于豆粕市场的需求，汇易认为在未来较长一段时间内我国豆粕市场仍有望给菜粕行情构成支持，当然这也需要我们关注今年4季度至明年1季度我国养殖业是有无出现新的大规模严重疫情以及中美经贸谈判所产生的实时性结果。