中美关系疑波折，近期我国油脂市场高位震荡（第46周评）

中美关系疑波折，近期我国油脂市场高位震荡（第46周评）

2019年10月28日~11月1日（第44周）：近期利多因素频出的节奏暂告一段落，随着中美谈判“受挫”，双方分歧的硬核部分逐渐浮出水面，市场对此表现谨慎，美豆短期围绕915美分上下震荡。而我国油脂市场方面，随着近期现货价格偏强，现货基差偏强，豆油0105合约价差正值，不过随着后期我国大豆供应并不紧张，不排除价差重回负值，短期维持震荡回调模式。现本文简要分析如下：

1、中美谈判疑再生波折，近期我国油脂市场开启高位震荡模式

从上图我们可以看出，本周我国油脂期现货市场整体偏强震荡模式，其中期货盘面棕榈油市场继续表现优异，周比涨幅2.3%，而现货豆油以周比涨幅2.3%相对偏强。总体而言，鉴于近期油脂市场涨幅过大，不排除短期的震荡调整。

2、利多消息暂告一段落，近期油脂市场开启高位回调模式

中美谈判进展“受挫”：据外电报道，知情人士称，美方要求中方明确其年采购500亿美元美农产品的计划，提供月度、季度和年度采购目标，但中方表示拒绝，此已成为“第一阶段”贸易协议重点；此外，中方坚持，若达成协议，双方须分阶段降低关税。从上述言论可以看出，美方坚持在采购细节的落实，中方坚持在关税的降低，硬核部分逐渐浮出水面，中美谈判“受挫”使得美豆破位下行，目前K线来看，均线紊乱，暂时又陷入小区间震荡，围绕915美分上下震荡。

豆油现货基差偏强烘托近月远月价差正值：据DCEy0105合约价差来看，目前为+20的水平，自10月份以来，随着现货价格走强，现货基差跟盘走强，0105合约价差从-90一路走高至130附近。不过鉴于目前国内市场大豆供应并不存在缺口，且近期涨幅偏大，油厂普遍看弱后期基差走势，后期价差不排除转负可能。

    因而，近期利多因素频出的节奏暂告一段落，随着中美谈判“受挫”，双方分歧的硬核部分逐渐浮出水面，市场对此表现谨慎，美豆短期围绕915美分上下震荡。而我国油脂市场方面，随着近期现货价格偏强，现货基差偏强，豆油0105合约价差正值，不过随着后期我国大豆供应并不紧张，不排除价差重回负值，短期维持震荡回调模式。后期中美关系进展，天气早霜进展等依然是市场炒作的绝佳题材，我们也将保持持续关注。