三大因素共振显利空威力，11月我国毛猪价格累计跌幅近2成

自11月开始，国内生猪市场因猪肉价格高企遏制消费、大猪出栏量有所增加、猪肉进口增加、禽类产品供应趋宽松等因素影响，毛猪市场呈现出冲高回调的趋势。截止至目前，毛猪出栏价格累计跌幅接近2成，生猪头均盈利水平“损失”千元，局部地区盈利损失接近1500元/头。JCI分析认为，短期在猪价回调过程中，养殖户抛售的意愿会相应增加，尤其是一些大体重猪只出栏量会有所增多，加之其他禽类产品供应增加和进口肉类数量的增多，市场供求关系会需求一个阶段性的新平衡，我国养殖业的盈利水平依然处在历史较高区间。

1、全国毛猪出栏价格持续下跌，11月累计跌幅已近2成

根据JCI数据显示，进入11月后，我国毛猪出栏价格呈现出明显的下滑。截止至目前，我国毛猪出栏价格累计跌幅为19.4%。其中，北方地区已经跌回30元/公斤上方，而国内主要的大型饲养集团的生猪出栏价格也下调了14%~19%不等。

当然，我国二元母猪当前仍然保持了较强的运行趋势，11月以来仍有1.6%的上涨，这表示当前猪价的回调并没有影响到后备母猪的旺盛需求。

2、三大利空因素齐显为例，供需关系仍是市场“主因素”

为何持续上涨的猪价行情会戛然而止了呢？JCI认为有三方面的因素：

Ø消费受阻。截止至上周，我国猪肉价格较高点虽然有所回调，但仍然处于50元/公斤上方（前期高点为58.58元/公斤，目前降至56.79元/公斤）。据业内人士评估，百姓对于猪肉价格的临界点为40元/公斤，即超过此水平后需求量会明显下降。

Ø供应增长。10月大猪出栏量有所增加，但消费端需求迟缓导致社会库存水平逐渐增加。此外，前期的冻肉储备、进口肉品、禽类产品的供应量也都呈现出增长趋势，迫使猪价出现了下滑，并且形成了阶段性的供需重新平衡的状态。

Ø市场心理。近期，商务部解封了美国禽肉进口禁令，中国同时也增加了美国猪肉进口，各地相关部门的监测数据也显示生猪产能正在有序恢复，且各地促进生猪生产的政策仍在加码，这导致养殖户对于猪价能否继续走强也持谨慎态度。

我们不禁要问，我国生猪市场价格的此轮生猪行情会就此结束么？JCI分析认为，从饲料消费角度来看，我国仔猪料需求自8月开始才有所恢复，9月增幅小幅扩大，按照商品代猪只4-5个月的饲养周期推算，年末生猪供应才会有所恢复。但同同比来看，今年三季度仔猪料消费同比降幅高达53.2%，这也预示着整个四季度的生猪供应相较去年也会有较为明显的下降。

此外，从今年我国猪价的运行轨迹来看，在上涨的过程中也曾遇到过调整（如4月，9月），在猪肉供应仍然短缺的情况下，或许12月至明年春节前我国猪价或重回35~40元/公斤的区间。当然，由于禽类产品、水产品、牛羊肉等供应量也都出现了增长以及高价遏制消费，四季度猪价冲击历史新高的概率将会明显下降。